盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+0.84%，期價最高報3161元/噸，最低報3103元/噸，收盤價報3131元/噸；成交量1128739手，持倉量431208手，-1368手；RM5-9月價差20元/噸。菜油2105合約-1.37%，期價最高報10064元/噸，最低價9860元/噸，收盤報9926元/噸；成交量366735手，持倉量140281手，-2192手；OI5-9合約價差+438元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10553元/噸，-130元/噸，菜粕現貨報3010元/噸，-30元/噸。

倉單日報：菜油倉單報2000張，當日-210張，有效預報1000張；菜粕倉單報3388張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報106213手，+7843手，前二十名空頭持倉報122500手，-224手，多頭增倉，空頭減倉，凈空持倉為16287手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報298992手，+1057手，前二十名空頭持倉報365050手，+2375手，多空均增倉，凈空持倉為66058手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周三下滑，受美國大豆價格走軟打壓，且多頭獲利了結。截至收盤，3月期約收漲2.20加元，報收684.70加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，多頭獲利平倉拋售令昨晚美豆收跌，今日粕類高位小幅震蕩。盤面凈榨利仍虧損，且春節前集中備貨令近期需求猛增，北方油廠普遍限量銷售，令北方豆粕供應更加緊張，南方油廠往北裝船，而油廠前兩周壓榨量處于低位，豆粕庫存下降明顯，提振豆粕價格，亦給菜粕價格提供支撐，同時，菜籽進口量不大，菜籽油廠壓榨量維持低位，提振菜粕市場。但國內水產養殖基本停滯，禽類養殖前期虧損嚴重導致目前存欄較低，終端消耗遲滯，上周菜粕庫存有所增加，影響菜粕的漲幅。但美豆帶來的成本支持占主導，預計短期菜粕仍偏強運行。從盤面上看，今日菜粕高位震蕩運行。操作上：RM2105合約偏多思路對待。

菜油方面: 多頭獲利平倉了結令美豆收跌，同時，因馬來西亞將2月份棕櫚油出口稅維持在8%及疫情復發亦引發需求擔憂，令馬盤承壓，且買粕賣油套利交易持續，及北方疫情嚴峻影響物流，油廠走貨速度較慢，均利空油價。同時上周菜油庫存增至16.15萬噸，增幅28.5%，繼續拖累菜油市場。但上周豆油庫存進一步降至88萬噸降幅7.7%，同時棕油庫存保持低位，油脂供應并無壓力，加上不少工廠一季度貨源已銷完，春節前中下游也還有備貨需求，預計菜油行情回調空間不大，整體將維持在高位運行。操作上：IO105合約暫時觀望，等待行情企穩后，做多思路對待。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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