外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕下跌。 CBOT3月大豆期貨上漲-31美分，報每蒲式耳1385.75美分，3月豆粕合約上漲-12.7美元，報每短噸450.5美元;3月豆油合約上漲-0.1美分，報每磅41.7美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5,672，較上一交易日-2.21%，成交量211,502手，持倉量91,972手，1,807；A5-9月價差165；②B2103收盤報4,199，較上一交易日-3.49%，成交量81,850手，持倉量24,566手，590；③M2105收盤報3,534，較上一交易日-3.73%，成交量2,343,092手，持倉量1,544,206手，-77,160手， 江蘇現貨與M2105基差226，與M2109基差206，M5-9月價差-20；④Y2105合約收盤報7,542，較上一交易日-1.95%，成交量705,663手，持倉量477,040手，7,507，Y5-9月價差412

消息：1、美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前提高11.4%，比去年同期提高70.4%。截至2021年1月14日的一周，美國大豆出口檢驗量為2,058,399噸，上周為1,847,777噸，去年同期為1,208,247噸。

美國農業部（USDA）周二公布，民間出口商報告向中國出口銷售13.2萬噸大豆，2021/2022市場年度付運。美國大豆的市場年度始于9月1日。

市場報價：國產大豆價格5720。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3760，-150。天津地區經銷商報價，一級豆油8360。張家港經銷商報價8410。廣州貿易商報價8610。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單9664手，-46手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單24466手，-148。豆油倉單6611手,0手。截至1月15日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存62.36萬噸，較上周的80.01萬噸減少了18.01萬噸，降幅在22.41%，較去年同期的59.37萬噸增加了5.03%。截至1月15日當周，國內豆油商業庫存總量84.8萬噸，較上周的88.435萬噸減少了3.635萬噸，降幅在4.11%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭60603，5993，空頭55772，3334，凈持倉4831； 豆二2103合約前20名多頭17727，1125，空頭14920，-802，凈持倉2807。豆粕2105前20名多頭980962，-16666，空頭1177787，-75241，凈持倉-196825。豆油2105合約前20名多頭291843，9841，空頭385967，-477，凈持倉-94124。（單位：手）。

觀點總結：豆一：隨著春節臨近，大豆消費旺季即將到來，下游開啟備貨模式，加上受疫情影響，黑龍江和河北部分地區封鎖管控，運輸受阻，物流運費上漲，部分貿易商暫停購銷，同時南方優質大豆貨源漸少，優質優價現象凸顯，導致市場大豆流通量減少，出現階段性供應緊張的局面，以及進口大豆價格上漲，使國產大豆使用份額增加，均給大豆市場帶來利好。但是部分貿易商為了回籠資金，及時鎖定利潤清理庫存，挺價心理出現松動，給國產大豆增添不利。總體來看，短期大豆受美豆回調影響，有所走弱，不過預計調整后仍有上行的空間。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至1月13日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進度達到97.5%，比一周前推進4個百分點，比去年同期提高2.1%。目前尚未播種的面積為43.8萬公頃。隨著天氣的轉好，阿根廷播種進度有所恢復，不過總體的降雨量仍低于往年同期，不利于大豆的生長。巴西咨詢機構AgRural公司發布的報告顯示，截至1月14日，巴西2020/21年度大豆收獲僅僅完成0.4%，因為播種延遲。作為對比，去年同期的收獲完成了1.8%。巴西收獲進度偏慢，可能影響后期的出口速度，對盤面影響偏多。操作上，盤中順勢操作為主。

豆粕：阿根廷降雨有所恢復，令市場對南美天氣炒作有所降溫，美豆連續三天出現回調，且回調幅度較大，短期利空國內豆類價格。國內方面，為滿足豆油和豆粕需求，本周油廠大豆壓榨量大幅回升至198萬噸。而價格上漲至當前價位后，下游追高趨于謹慎，成交減少，近期現貨成交較少，以遠期基差成交為主。加上，玉米價格一直上漲，飼料企業紛紛開始用小麥稻谷大麥等替代，小麥蛋白高也相當于會減少一些豆粕用量，也拖累粕價回落。不過，大豆進口成本高企，且春節前備貨還未結束，加上南美天氣隨時可能再重新炒作，目前說豆粕要轉勢尚早，短期跟盤震蕩為主。操作上，前期3100元/噸的剩余多單可以全部止盈離場。

豆油：阿根廷降雨有所恢復，令市場對南美天氣炒作有所降溫，美豆連續三天出現回調，且回調幅度較大，短期利空國內豆類價格。另外，棕櫚油出口大幅回落，拖累油脂總體市場氛圍，令油脂走勢偏弱。國內方面，上周大豆壓榨量增18%至198萬噸，未來兩周油廠大豆壓榨量或將增至200萬噸以上，加上春節前資金也有回籠需求，均令盤面承壓下行。不過，目前部分地區豆油供應仍顯緊張，全國庫存進一步降至84.8萬噸周比降4%，菜油及棕油庫存仍保持低位，油廠無出貨壓力。而南美天氣炒作隨時還可能重啟，油脂基本面利多猶在，尚不能判定市場已轉勢，更可能是一波較大幅度的回撤，具體需繼續觀察。預計短線油脂行情將繼續跟盤震蕩調整。盤面上來看，豆油下破上升趨勢線，短期預計延續回調走勢，盤中順勢操作為主。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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