盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約-0.64%，期價最高報2953元/噸，最低報2905元/噸，收盤價報2940元/噸；成交量841199手，持倉量374844手，-18043手；RM5-9月價差+4元/噸。菜油2105合約+0.65%，期價最高報9862元/噸，最低價9698元/噸，收盤報9849元/噸；成交量269825手，持倉量138218手，-305手；OI5-9合約價差+499元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10465元/噸，+82元/噸，菜粕現貨報2820元/噸，+18元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1880張，當日-70張，有效預報1000張；菜粕倉單報3388張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報115687手，+6891手，前二十名空頭持倉報124147手，+2328手，多空均增倉，凈空持倉為8460手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報274503手，-1791手，前二十名空頭持倉報340398手，+3401手，多頭減倉，空頭增倉，凈空持倉為65895手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周三收跌，因美國大豆和豆粕期貨價格跌勢給市場帶來拖累，同時歐洲油菜籽和馬來西亞棕櫚油期貨價格下跌也給市場帶來壓力。截至收盤，3月期約下跌5.80加元，報收648.40加元/噸。5月期約下跌12.00加元，報收634.60加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，大豆進口成本高企，及菜籽進口量不大，上周菜籽油廠開機率繼續回落，菜粕庫存降幅10.8%，降至4.1萬噸，但巴西和阿根廷降雨提振供應前景，及Datagro將巴西2020/21年度大豆產量預估上調63萬噸至1.356億噸，打壓美豆價格，拖累國內粕類價格。同時，大豆原料充裕，上周豆油廠壓榨量回升至198萬噸增幅18%，且國內水產養殖基本停滯，禽類養殖前期虧損嚴重導致目前存欄較低，終端消耗遲滯，需求不佳。預計短線菜粕價格或偏弱震蕩整理為主。從盤面上看，今日菜粕2105合約減倉反彈，但反彈無力，多頭氛圍較弱。操作上：RM2105合約暫時觀望。

菜油方面: 巴西和阿根廷降雨提振供應前景，及Datagro將巴西2020/21年度大豆產量預估上調63萬噸至1.356億噸，打壓美豆價格，同時，馬來西亞1月1-20日棕櫚油產品出口環比下滑43.06%，令國內油脂價格承壓。再者，菜油和豆油、棕櫚油價差較大，及北方疫情嚴峻影響物流，油廠走貨速度較慢，或影響菜油消費量。但菜籽進口量不大，菜籽油廠壓榨量維持低位，且上周菜油庫存降至14.25萬噸降幅12%，豆油庫存進一步降至84.8萬噸，棕櫚油庫存也保持低位，國內油脂供應量較小，春節前中下游也還有備貨需求，出貨并無壓力，預計菜油行情將呈現高位偏強震蕩運行格局。菜油2105合約關注9500的支撐情況。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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