外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，豆粕上漲。 CBOT3月大豆期貨上漲31.8美分，報(bào)每蒲式耳1343.5美分，3月豆粕合約上漲8美元，報(bào)每短噸429.6美元;3月豆油合約上漲0.7美分，報(bào)每磅42.94美分。

盤面走勢：①A2105收盤報(bào)5,639，較上一交易日-0.3%，成交量131,206手，持倉量86,551手，-5,934；A5-9月價(jià)差155；②B2103收盤報(bào)4,129，較上一交易日1.15%，成交量35,643手，持倉量21,774手，1,391；③M2105收盤報(bào)3,432，較上一交易日-0.38%，成交量1,224,106手，持倉量1,453,658手，-7,648手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差348，與M2109基差335，M5-9月價(jià)差-13；④Y2105合約收盤報(bào)7,604，較上一交易日0.96%，成交量553,303手，持倉量421,493手，8,687，Y5-9月價(jià)差506

消息：1、巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報(bào)告顯示，截至1月21日，巴西2020/21年度大豆收獲僅僅完成0.7%，僅僅比一周前高出0.3%，遠(yuǎn)低于去年同期的4.2%。上周巴西大部分大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)顯著降雨。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至1月21日當(dāng)周，美國大豆對中國出口檢驗(yàn)量為122萬噸，上周128；去年同期為49萬噸。2020/21年度（始于9月1日）美國大豆對中國出口檢驗(yàn)累計(jì)總量為2793萬噸。上年同期為1073萬噸。

市場報(bào)價(jià)：國產(chǎn)大豆價(jià)格5740。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：3780，0。天津地區(qū)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)，一級(jí)豆油8310。張家港經(jīng)銷商報(bào)價(jià)8470。廣州貿(mào)易商報(bào)價(jià)8670。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單9764手，210手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單24176手，0。豆油倉單5646手,-626手。截至1月22日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存48.2萬噸，較上周的62.36萬噸減少了14.16萬噸，降幅在22.71%，較去年同期的46.93萬噸增加了2.7%。截至1月22日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量81.57萬噸，較上周的84.8萬噸減少了3.23萬噸，降幅在3.81%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭56224，-2559，空頭54062，-1415，凈持倉2162； 豆二2103合約前20名多頭16206，1632，空頭13644，527，凈持倉2562。豆粕2105前20名多頭987713，18335，空頭1113473，-8704，凈持倉-125760。豆油2105合約前20名多頭269605，6574，空頭322102，6842，凈持倉-52497。（單位：手）。

觀點(diǎn)總結(jié)：豆一：農(nóng)戶余糧日益減少，惜售情緒升級(jí)，同時(shí)南方優(yōu)質(zhì)大豆貨源漸少，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)現(xiàn)象凸顯，導(dǎo)致市場大豆流通量減少，出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張的局面，而受疫情影響，黑龍江和河北部分地區(qū)封鎖管控，運(yùn)輸受阻，物流運(yùn)費(fèi)上漲，以及進(jìn)口分銷豆貨源緊張，使國產(chǎn)大豆使用份額增加，均給大豆市場帶來利好。但是部分貿(mào)易商為了回籠資金，及時(shí)鎖定利潤清理庫存，挺價(jià)心理出現(xiàn)松動(dòng)，且南方銷區(qū)備貨旺季基本結(jié)束，市場進(jìn)入年前尾聲，購銷走貨冷清，給國產(chǎn)大豆增添不利。總的來說，短期利好占優(yōu)勢，預(yù)計(jì)短期大豆價(jià)格或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)稱，截至1月13日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進(jìn)度達(dá)到97.5%，比一周前推進(jìn)4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高2.1%。目前尚未播種的面積為43.8萬公頃。隨著天氣的轉(zhuǎn)好，阿根廷播種進(jìn)度有所恢復(fù)，天氣炒作熱情有所下降，對盤面的影響偏空。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司發(fā)布的報(bào)告顯示，截至1月21日，巴西2020/21年度大豆收獲僅僅完成0.7%，僅僅比一周前高出0.3%，遠(yuǎn)低于去年同期的4.2%。巴西收獲進(jìn)度緩慢，可能影響后期的出口節(jié)奏，限制美豆的跌幅。短期進(jìn)口豆受南美天氣影響，美豆走勢較弱，拖累進(jìn)口豆走勢。操作上，盤中順勢操作為主。

豆粕：美豆出口檢驗(yàn)量表現(xiàn)較好，提振美豆走勢，且美豆大幅下跌后出現(xiàn)低位買盤，使得美豆有所反彈。國內(nèi)方面，大豆進(jìn)口成本高企，且雖然近日成交不佳，但春節(jié)臨近，前期合同提貨很快，令豆粕庫存下降明顯，豆粕庫存在48萬噸周比降幅22%。不少油廠無現(xiàn)貨可售，2月銷售進(jìn)度也較高。不過需求方面，目前處于春節(jié)前畜禽集中出欄階段，及水產(chǎn)養(yǎng)殖基本停滯，對短期豆粕需求支撐有限，及近期粕價(jià)高位調(diào)整，下游企業(yè)備貨趨于謹(jǐn)慎。此外，玉米表現(xiàn)強(qiáng)勁，飼料企業(yè)紛紛開始用小麥稻谷大麥等替代，小麥蛋白高也會(huì)減少一部分豆粕用量，加上年底前資金也有回籠需求，上述因素打壓粕價(jià)回落。盤面上來看，豆粕延續(xù)偏弱的走勢，短期跟盤震蕩，暫時(shí)觀望或盤中順勢操作為主。

豆油：美豆出口檢驗(yàn)量表現(xiàn)較好，提振美豆走勢，且美豆大幅下跌后出現(xiàn)低位買盤，使得美豆有所反彈。目前豆油終端提貨速度尚可，本周庫存進(jìn)一步降至81萬噸周比降3.8%，部分區(qū)域供應(yīng)仍偏緊，另外，最新公布的棕櫚油出口數(shù)據(jù)出口回落幅度有所縮窄，由之前的43.1%下降至36%，且菜油庫存仍保持低位，油廠無出貨壓力，油脂底部仍有支撐。不過前期到港大豆壓榨利潤尚可，且下游提貨速度不錯(cuò)，油廠盡量保持開機(jī)，上周油廠壓榨量增至210萬噸周比增6.3%，春節(jié)在即，資金不穩(wěn)定性較大，避險(xiǎn)情緒也升溫。但鑒于美豆回調(diào)意猶未盡，預(yù)計(jì)短線油脂現(xiàn)貨將繼續(xù)跟盤調(diào)整。盤面上來看，處在上升趨勢線之下，短期調(diào)整格局不改，盤中順勢操作為主。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

從業(yè)資格證號(hào)：F3030669

投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0015587

聯(lián)系電話：4008-878766

瑞達(dá)農(nóng)產(chǎn)品交流群：692166460

---------------------------------------------------------------------

關(guān)注微信公眾號(hào)：“瑞達(dá)期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責(zé)聲明：

本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成所述品種的買賣出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨研究院，且不得對本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP