盤面情況：C2105最高報2796，最低2757，收盤2765，較上一交易日-0.47%；成交量666309；持倉985514，-8637，基差+155；C5-9月價差+26。CS2105最高報3229，最低3180，收盤3186，較上一交易日-0.47%；成交量170712，持倉159014，+237，基差+414；CS5-9月價差+27。

消息：1、據美國農業部海外農業局發布的參贊報告顯示，參贊預計2020/21年度阿根廷玉米產量為4700萬噸，比美國農業部的官方預測值低50萬噸，因為天氣干旱。玉米消費預計為1440萬噸，比美國農業部的官方預測值低60萬噸；2、據外電1月26日消息，巴西帕拉納州農村經濟部（Deral）周二稱，截至1月25日，帕拉納州第二輪玉米種植率為1%，低于上年同期2%，第二輪大豆播種率達到61%。

現貨市場：錦州港地區水分15%新糧收購價2900-2920元/噸，平艙價2960-2970元/噸。淀粉河北報價3700；吉林報價3600；山東報價3800。（單位：元/噸）

倉單：玉米倉單報95303張，-1379張；玉米淀粉倉單報3481張，-5張。

持倉分析：玉米C2105合約主流資金前二十名多頭持倉報693159手，-16017手，空頭持倉報785949手，+3手。多頭減倉，空頭增倉。玉米淀粉CS2105合約主流資金前二十名多頭持倉報115539手，+227手，空頭持倉報101502手，+2307手，多空均增倉。

總結：東北產地基層種植戶糧源多轉移到貿易環節，對后期供應不足預期及收購成本較高，貿易商挺價意愿較強，加上南北方倒掛帶來支撐，及近期疫情嚴峻，部分地區管控較嚴，已封城封村，購銷基本停滯，且年關將近，運費上漲，車流少，成本給予支撐。隨著玉米價格不斷摸高，貿易商因資金壓力及落袋為安心理出貨心態略增，同時飼料用量中玉米的占比在不斷減少，小麥的替代比例在逐步增加，小麥拍賣新規則落地，政策打壓囤糧行為，以滿足飼料廠對小麥的需求。關注疫情及下一步政策方面的指引。玉米2105合約減倉下跌，前20名多頭減倉明顯，持續回調。操作上：C2105合約暫時觀望，激進者短線可以逢高沽空。

今年主產區玉米減產，再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊持續在市場發酵，目前原料玉米價格依舊處于高位，市場挺價意愿仍在，且河北及東北受疫情嚴重影響，目前河北廠內生產已減半，開機率下降，淀粉產出量也跟隨減少，玉米淀粉庫也存略有減少，企業挺價銷售意愿仍在，同時，運費上升，繼續支撐淀粉企業挺價銷售。但原料玉米價格高位回落，給淀粉企業增加觀望情緒，下游對于高價位玉米淀粉價格采購均保持謹慎，且高位簽單寥寥無幾，繼續施壓玉米淀粉市場。目前市場基本維持高報低走姿態。玉米淀粉將隨玉米震蕩偏弱運行為主。操作上：CS2105合約暫時觀望，激進者短線可以逢高沽空。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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