外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕上漲。 CBOT3月大豆期貨上漲4.5美分，報每蒲式耳1374.75美分，3月豆粕合約上漲0.1美元，報每短噸436.6美元;3月豆油合約上漲0.6美分，報每磅44.52美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5,673，較上一交易日0.18%，成交量197,761手，持倉量80,182手，-4,513；A5-9月價差183；②B2103收盤報4,258，較上一交易日0.45%，成交量47,333手，持倉量24,311手，146；③M2105收盤報3,483，較上一交易日-0.43%，成交量1,187,400手，持倉量1,444,940手，-12,326手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差307，與M2109基差289，M5-9月價差-18；④Y2105合約收盤報7,806，較上一交易日0.7%，成交量602,630手，持倉量449,615手，2,815，Y5-9月價差532

消息：1、據(jù)AgResource，在實地考察后，預(yù)計巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量為1.28億噸，這比USDA的預(yù)測低500萬噸。鑒于一些地區(qū)的過量降雨引發(fā)擔(dān)憂，AgResource認(rèn)為其預(yù)測有下調(diào)的可能性。

據(jù)報道，分析師JCI告訴中國客戶，美國今年有干旱的風(fēng)險，自2021年初以來美國中北部非常干旱。不過，1月并不是決定美國大豆產(chǎn)量的主要月份。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5740。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3790，30。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油8620。張家港經(jīng)銷商報價8690。廣州貿(mào)易商報價9000。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單9854手，-60手；豆二倉單0手， 0手。豆粕倉單22599手，-1577。豆油倉單5336手,-100手。截至1月22日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存48.2萬噸，較上周的62.36萬噸減少了14.16萬噸，降幅在22.71%，較去年同期的46.93萬噸增加了2.7%。截至1月22日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量81.57萬噸，較上周的84.8萬噸減少了3.23萬噸，降幅在3.81%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭52383，-666，空頭48705，-4507，凈持倉3678； 豆二2103合約前20名多頭17851，1017，空頭15596，95，凈持倉2255。豆粕2105前20名多頭983860，9088，空頭1079543，-12019，凈持倉-95683。豆油2105合約前20名多頭283780，256，空頭333998，869，凈持倉-50218。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：農(nóng)戶余糧日益減少，惜售情緒升級，同時南方優(yōu)質(zhì)大豆貨源漸少，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價現(xiàn)象凸顯，導(dǎo)致市場大豆流通量減少，出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張的局面，而受疫情影響，黑龍江和河北部分地區(qū)封鎖管控，運輸受阻，物流運費上漲，以及進(jìn)口分銷豆貨源緊張，使國產(chǎn)大豆使用份額增加，均給大豆市場帶來利好。但是部分貿(mào)易商為了回籠資金，及時鎖定利潤清理庫存，挺價心理出現(xiàn)松動，且南方銷區(qū)備貨旺季基本結(jié)束，市場進(jìn)入年前尾聲，購銷走貨冷清，給國產(chǎn)大豆增添不利?？偟膩碚f，短期利好占優(yōu)勢，預(yù)計短期大豆價格或繼續(xù)偏強(qiáng)運行。

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報稱，截至1月13日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進(jìn)度達(dá)到97.5%，比一周前推進(jìn)4個百分點，比去年同期提高2.1%。目前尚未播種的面積為43.8萬公頃。隨著天氣的轉(zhuǎn)好，阿根廷播種進(jìn)度有所恢復(fù)，天氣炒作熱情有所下降，對盤面的影響偏空。巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司發(fā)布的報告顯示，截至1月21日，巴西2020/21年度大豆收獲僅僅完成0.7%，僅僅比一周前高出0.3%，遠(yuǎn)低于去年同期的4.2%。巴西收獲進(jìn)度緩慢，可能影響后期的出口節(jié)奏，限制美豆的跌幅。短期進(jìn)口豆受南美天氣影響，美豆走勢較弱，拖累進(jìn)口豆走勢。操作上，盤中順勢操作為主。

豆粕：巴西降雨導(dǎo)致收割進(jìn)度偏慢，影響巴西豆出口速度，延長了美豆的出口期，另外，美豆出口強(qiáng)勁，USDA昨日宣布私人出口商向中國銷售了13.2萬噸大豆，還向未知目的地銷售了12.6萬噸大豆，支撐美豆走勢。同時，下周開始巴西預(yù)計進(jìn)入罷工期，總體會進(jìn)一步影響巴西的出口節(jié)奏，預(yù)計會提振美豆上漲。國內(nèi)方面，春節(jié)臨近，前期合同提貨很快，令豆粕庫存下降明顯，豆粕庫存在48萬噸周比降幅22%。不少油廠1-2月可銷售量有限，提價意愿強(qiáng)烈。不過需求方面，目前處于春節(jié)前畜禽集中出欄階段，及水產(chǎn)養(yǎng)殖基本停滯，對短期豆粕需求支撐有限，及近期粕價高位調(diào)整，下游企業(yè)備貨趨于謹(jǐn)慎。此外，玉米表現(xiàn)強(qiáng)勁，飼料企業(yè)紛紛開始用小麥稻谷大麥等替代，小麥蛋白高也會減少一部分豆粕用量，加上年底前資金也有回籠需求，上述因素打壓粕價回落。盤面上來看，豆粕短期仍有調(diào)整，跟盤震蕩為主，暫時觀望或盤中順勢操作為主。

豆油：巴西降雨導(dǎo)致收割進(jìn)度偏慢，影響巴西豆出口速度，延長了美豆的出口期，另外，美豆出口強(qiáng)勁，USDA昨日宣布私人出口商向中國銷售了13.2萬噸大豆，還向未知目的地銷售了12.6萬噸大豆，支撐美豆走勢。同時，下周開始巴西預(yù)計進(jìn)入罷工期，總體會進(jìn)一步影響巴西的出口節(jié)奏，預(yù)計會提振美豆上漲。豆油終端提貨速度尚可，本周庫存進(jìn)一步降至81萬噸周比降3.8%，部分區(qū)域供應(yīng)仍偏緊，菜油庫存仍保持低位，均對油脂行情形成有力提振。另外，馬棕櫚油出口回落有所縮窄，加上疫情導(dǎo)致的勞動力不足以及洪水對產(chǎn)量的影響，市場預(yù)計馬棕庫存重建預(yù)計有所放緩。不過前期到港大豆壓榨利潤尚可，且下游提貨速度不錯，油廠盡量保持開機(jī)，上周油廠壓榨量增至210萬噸周比增6.3%，春節(jié)在即，資金不穩(wěn)定性較大，避險情緒也升溫。盤面上來看，豆油仍表現(xiàn)為調(diào)整態(tài)勢，盤中順勢操作為主。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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