盤面情況：C2105最高報2778，最低2714，收盤2774，較上一交易日+1.99%；成交量731015；持倉984516，-10900，基差+126；C5-9月價差+17。CS2105最高報3184，最低3104，收盤3178，較上一交易日+1.83%；成交量182441，持倉132983，-10583，基差+422；CS5-9月價差+7。

消息：1、美國農業部周五發布報告稱，私人出口商報告對中國售出210.8萬噸玉米，在2020/21年度交貨。；2、布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至1月27日的一周，阿根廷2020/21年度玉米播種完成97.9%，比一周前高出4.5%，比去年同期落后0.9%。

現貨市場：錦州港地區水分15%新糧收購價2880-2900元/噸，平艙價2960-2970元/噸。淀粉河北報價3700；吉林報價3600；山東報價3750。（單位：元/噸）

倉單：玉米倉單報92946張，-797張；玉米淀粉倉單報3327張，-84張。

持倉分析：玉米C2105合約主流資金前二十名多頭持倉報692888手，-12215手，空頭持倉報788922手，+4784手。多頭減倉，空頭增倉。玉米淀粉CS2105合約主流資金前二十名多頭持倉報98014手，-3411手，空頭持倉報88405手，-2574手，多空均減倉。

總結：美國農業部數據顯示，過去幾天中國購買近600萬噸美國玉米，這是有史以來最大的單周采購量，顯示國內需求依然強勁。東北產地基層種植戶糧源多轉移到貿易環節，對后期供應不足預期及收購成本較高，貿易商挺價意愿較強，加上近期疫情嚴峻，部分地區管控較嚴，已封城封村，購銷基本停滯，且年關將近，運費上漲，車流少，成本給予支撐。但隨著玉米價格不斷摸高，貿易商因資金壓力及落袋為安心理出貨心態略增，加上進口量不斷增加和部分農戶地趴糧出糧意愿增加，同時飼料用量中玉米的占比在不斷減少，小麥的替代比例在逐步增加，小麥拍賣新規則落地，政策打壓囤糧行為，以滿足飼料廠對小麥的需求。預計短線或維持高位震蕩整理，關注疫情及下一步政策方面的指引。從盤面上看，玉米2105合約仍處于調整態勢，短期在2700-2900區間操作，止損各30。

今年主產區玉米減產，再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊持續在市場發酵，目前原料玉米價格依舊處于高位，市場挺價意愿仍在，加之主產區售糧進度快于往年，當前部分地區基層農戶余糧見底，此外，近期疫情嚴峻，部分地區管控較嚴，已封城封村，購銷基本停滯，且年關將近，運費上漲，車流少，成本給予支撐。但是當前淀粉價格已站在歷史高位，下游采購意愿不高，且接近年關，備貨已接近尾聲，市場整體保持觀望為主，繼續施壓玉米淀粉市場。目前市場基本維持高報低走姿態，玉米淀粉將隨玉米震蕩運行為主。操作上：短期CS2105合約在3000-3300區間操作，止損各30。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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