外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二下跌，豆粕下跌。 CBOT3月大豆期貨上漲-10.5美分，報每蒲式耳1354.75美分，3月豆粕合約上漲-2.5美元，報每短噸428美元;3月豆油合約上漲-0.6美分，報每磅44.32美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5584，較上一交易日-0.27%，成交量218109手，持倉量98809手，-4422；A5-9月價差154；②B2103收盤報4054，較上一交易日-2.83%，成交量54486手，持倉量15133手，-1285；③M2105收盤報3410，較上一交易日-1.07%，成交量1373970手，持倉量1358059手，-43871手， 江蘇現貨與M2105基差220，與M2109基差175，M5-9月價差-45；④Y2105合約收盤報7538，較上一交易日-2.41%，成交量618835手，持倉量427296手，-8460，Y5-9月價差538

消息：1、阿根廷谷物出口公司商會CIARA周二表示，卡車司機在布宜諾斯艾利斯省的港口周圍設置路障，導致阿根廷谷物出口中斷。

2、根據 Cargonave海事機構數據，巴西船只排隊情況顯示，2月巴西預計出口800萬噸大豆。但現有的大豆數量恐將不足以支撐這一出口水平。

市場報價：國產大豆價格5760。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3630，-70。天津地區經銷商報價，一級豆油8180。張家港經銷商報價8420。廣州貿易商報價8530。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單8943手，0手；豆二倉單1000手，0手。豆粕倉單22599手，0。豆油倉單4306手,0手。截至1月29日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存41.84萬噸，較上周的48.2萬噸減少了6.36萬噸，降幅在13.2%，較去年同期的36.06萬噸增加了16.02%。截至1月29日當周，國內豆油商業庫存總量80.455萬噸，較上周的81.57萬噸減少了1.115萬噸，降幅在1.37%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭64006，2037，空頭58658，-3606，凈持倉5348； 豆二2103合約前20名多頭11150，1049，空頭10279，-108，凈持倉871。豆粕2105前20名多頭933738，-30124，空頭1003363，-38268，凈持倉-69625。豆油2105合約前20名多頭285514，4394，空頭325596，-5729，凈持倉-40082。（單位：手）。

觀點總結：豆一：層余糧日益減少，農戶看好年后市場，節前暫停銷售，導致市場大豆流通量減少，加上受疫情影響，黑龍江和河北部分地區封鎖管控，運輸受阻，物流運費上漲，且南方優質大豆貨源漸少，優質大豆提價現象凸顯，以及進口分銷豆貨源緊張，使國產大豆使用份額增加，均給大豆市場帶來利好。但是下游經過前期大批補庫后需求回落，節前購銷基本進入尾聲，部分地區有價無市，貿易商已經暫停購銷，等待節后行情，且部分貿易商為了回籠資金，及時鎖定利潤清理庫存，挺價心理出現松動，給國產大豆增添不利。總的來說，預計短期大豆價格或高位震蕩整理。.

豆二：布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至1月27日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播種進度達到100%，比一周前推進1.4百分點。大豆播種面積為1720萬公頃，低于上年的1730萬公頃。隨著天氣的轉好，阿根廷播種進度有所恢復，天氣炒作熱情有所下降，對盤面的影響偏空。巴西咨詢機構AgRural公司發布的報告顯示，截至1月28日，巴西2020/21年度大豆收獲完成1.9%，比一周前的0.7%高出1.2%，遠低于去年同期的8.9%，創下2010/11年度以來的同期最慢收獲進度。巴西收獲進度緩慢，可能影響后期的出口節奏，限制美豆的跌幅。總體近期進口豆受南美天氣以及美豆走勢，總體走勢較為波動，跟盤順勢操作為主。

豆粕：南美天氣顯示，未來巴西天氣可能進入干燥狀態，利于巴西豆的收獲。不過美豆方面顯示壓榨量保持良好，利于美豆庫存的消化，利好美豆走勢。總體美豆高位震蕩。國內方面，春節前畜禽集中出欄，水產養殖基本停滯，下游節前備貨接近尾聲，豆粕成交量不大，加上油廠節前最后沖量，油廠開機率較高，易于豆粕庫存積累，利空粕價。不過，巴西裝船延誤，2、3月份進口大豆月均到港量僅630-640萬噸，支撐粕價。短線豆粕價或將跟盤頻繁震蕩。盤面上來看，豆粕短期仍有調整，跟盤震蕩為主，暫時觀望或盤中順勢操作為主。

豆油：南美天氣顯示，未來巴西天氣可能進入干燥狀態，利于巴西豆的收獲。不過美豆方面顯示壓榨量保持良好，利于美豆庫存的消化，利好美豆走勢。總體美豆高位震蕩。國內方面，豆油的供應壓力暫時不大。加上2/3月份大豆的到港量不高，預計豆油的累庫速度有限。不過春節臨近，資金流出，中下游貿易商大多已陸續返鄉過節，買家入市謹慎，市場成交不多。上周油廠壓榨量增至215萬噸周比增2%，而年關在即，節前備貨已近尾聲，豆油庫存未再有明顯下降，利空油脂行情。另外，印度增加毛棕櫚油進口稅，可能拖累棕櫚油出口國的出口需求，對盤面利空。盤面上來看，豆油仍表現為調整態勢，下破60日均線，短線走勢偏空，考慮背靠60日均線逢高沽空，止損50個點。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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