盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約-0.21%，期價最高報2942元/噸，最低報2869元/噸，收盤價報2886元/噸；成交量942500手，持倉量345645手，-29269手；RM5-9月價差+17元/噸。菜油2105合約+1.122%，期價最高報9756元/噸，最低價9642元/噸，收盤報9697元/噸；成交量232334手，持倉量130974手，-2780手；OI5-9合約價差+540元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10338元/噸，+40元/噸，菜粕現貨報2815元/噸，-5元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1300張，當日-50張，有效預報1000張；菜粕倉單報3388張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報123398手，-3659手，前二十名空頭持倉報129165手，+2243手，多頭減倉，空頭增倉，凈空持倉為5767手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報256849手，-8976手，前二十名空頭持倉報315339手，-10465手，多空均減倉，凈空持倉為58490手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周五收跌，因CBOT豆油期價下跌及加元走高。截至收盤，3月期約下跌3.20加元，報收692.30加元/噸，5月期約下跌1.00加元，報收674.60加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，大豆進口成本高企，盤面凈榨利仍處于虧損，且豆粕庫存下降明顯，同時，據天下糧倉網訊，截止2月5日當周菜粕庫存降至4.2萬噸降幅5.62%，以及2、3月份因大豆到港量少、美元疲軟、美豆供應趨緊及南美天氣和罷工炒作，均利多菜粕價格。但是河北、河南、山東及兩廣等地區豬瘟疫情又有所增加，因擔心粕類需求，交易商買油賣粕套利涌現，打壓粕價回落。同時，目前處于春節前畜禽集中出欄階段，及水產養殖基本停滯，需求不佳，菜粕成交清淡，加上年底前資金也有回籠需求，拖累菜粕價格。預計短線菜粕價格或將震蕩整理為主。從盤面上看，菜粕2105合約目前仍處于調整態勢，RM2105合約盤中順勢參與。

菜油方面: 雖然油廠壓榨量回落，但是菜油走貨不佳，導致菜油庫存有所增加，同時，菜油和豆油、棕櫚油價差較大，影響菜油消費量，加上節前備貨已近尾聲，資金回籠現象增加，市場交投冷清。但MPOA數據顯示1月馬來棕油產量環比下降19.53%，同時本周油廠壓榨量降至199萬噸周比降7.5%，當前豆油庫存位于84萬噸附近，國內油脂供應仍無壓力，而有消息稱近幾天中國買家洗船了四五船巴西大豆，2月到5月船期，加上巴西收割和裝船遲滯，2、3月份進口大豆月均到港量僅630萬噸，甚至可能更低，以及盤面榨利仍為負，均為油脂行情奠定利多基調。菜油2105合約目前仍處于調整態勢，盤中順勢參與。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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