盤面情況：C2105最高報2855，最低2776，收盤2797，較上一交易日-0.64%；成交量1167525；持倉833606，-53137，基差+103；C5-9月價差+26。CS2105最高報3282，最低3195，收盤3222，較上一交易日-0.31%；成交量260894，持倉127202，-8148，基差+378；CS5-9月價差+22。

消息：1、布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至2月17日的一周，阿根廷2020/21年度玉米收獲進度為0.4%，交易所估計本年度玉米播種面積為630萬公頃，低于2019/20年度的650萬公頃。2020/21年度玉米產量預計為4600萬噸，比上年減少550萬噸。2、美國農業部表示，在截至9月30日的2020/21年度財政年度，美國對華農產品出口額將達到創紀錄的315億美元，比11月份的預測值高出17%，因為去年10月至12月的季度出口量和銷售額激增，主要是玉米。

現貨市場：錦州港地區水分15%新糧收購價2860-2900元/噸，平艙價2920-2930元/噸。淀粉河北報價3700；吉林報價3600；山東報價3750。（單位：元/噸）

倉單：玉米倉單報80742張， -2719張；玉米淀粉倉單報2971張，-20張。

持倉分析：玉米C2105合約主流資金前二十名多頭持倉報564289手，-48593手，空頭持倉報695996手，-33672手。多空均減倉。玉米淀粉CS2105合約主流資金前二十名多頭持倉報88482手，+4617手，空頭持倉報75755手，-11244手，多頭增倉，空頭減倉。

總結：主產區玉米減產，再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊，加之主產區售糧進度快于往年，市場整體惜售、挺價意愿仍在。目前基層農戶、中間貿易商仍沉浸在春節氛圍中，玉米購銷尚未恢復，階段性流入減少，不過，國內部分用糧企業已陸續恢復玉米收購工作，且收購價格保持堅挺，加上深加工企業經過春節期間的消耗，庫存降至低位，節后采購需求放大。但飼料用量中玉米的占比在不斷減少，小麥的替代比例在逐步增加，且玉米進口量創下歷史新高，同時也加大了稻谷、小麥的進口量，作為玉米的替代品。加上春耕前基層銷售節奏可能加快?？傮w上，預計短線或維持高位震蕩整理，玉米2105合約盤中順勢參與。

主產區玉米減產，再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊持續在市場發酵，市場提價意愿再度升起，加之主產區售糧進度快于往年，市場整體惜售、挺價意愿仍在，原料玉米價格一直保持堅挺，給淀粉市場提供支撐，使得玉米淀粉價格持續保持高位。但是后市玉米銷售節奏可能加快，抑制原料價格表現。就淀粉本身而言，目前春節氣氛仍濃郁，市場購銷略顯清淡，有價無市狀態維持，企業簽單量甚少，而部分企業一直處于生產狀態，庫存出現積壓，施壓玉米淀粉價格持續上漲，預計玉米淀粉將隨玉米震蕩運行為主，玉米淀粉2105合約盤中順勢參與。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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