盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+1.13%，期價最高報2989元/噸，最低報2920元/噸，收盤價報2964元/噸；成交量1062094手，持倉量399027手，+26385手；RM5-9月價差+14元/噸。菜油2105合約+0.85%，期價最高報10346元/噸，最低價10162元/噸，收盤報10243元/噸；成交量235852手，持倉量132590手，+3062手；OI5-9合約價差+529元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10843元/噸， +53元/噸，菜粕現貨報2865元/噸，+37元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1080張，當日-120張，有效預報1000張；菜粕倉單報3388張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報120656手，+3000手，前二十名空頭持倉報133842手，+6241手，多空均增倉，凈空持倉為13186手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報294342手，+18529手，前二十名空頭持倉報358908手，+22034手，多空均增倉，凈空持倉為64566手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨上周五繼續觸及新高，因供應趨緊及CBOT豆油期貨大幅上漲的溢出效應。截至收盤， 5月期約收漲8.60加元，報收735.50加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，USDA在2月供需報告中維持巴西和阿根廷大豆產量預測值不變，其中巴西大豆產量達創紀錄的1.33億噸，并逐步開始收割上市，加上春節假期，菜粕提貨速度大幅放緩，上周兩廣及福建地區菜粕庫存增加至7.3萬噸，較上上周（2月12日）增幅29.2%，較去年同期各油廠的菜粕庫存2.2萬噸增幅231.8%,抑制菜粕價格。但是大豆進口成本高企，盤面凈榨利仍處于虧損，且巴西大豆收割和裝運延遲，2-3月份大豆到港量偏少，油廠2月合同基本已提前銷售完畢，春節期間油廠停機放假居多，油廠和經銷商挺價意愿較強。同時， AAFC強調油菜籽供需形勢較上年明顯吃緊，將期末庫存預測下調至70萬噸，比上次預測調低了60萬噸，創下8年來的最低庫存，均對國內菜粕價形成支撐。預計短線菜粕價格或將震蕩整理為主。菜粕2105合約盤中順勢參與。

菜油方面: 菜油和豆油、棕櫚油價差較大，影響菜油消費量，USDA預測新年度美豆種植面積或提高至9000萬英畝，高于去年的8310萬英畝，亦高于分析師預估均值8940萬英畝，市場心理謹慎。但節后中下游將有一波補庫需求，目前國內油脂供應仍無壓力，雖然上周菜油庫存增至22.4萬噸，但較去年同期降幅25%，及2、3月份進口大豆月均到港量或僅620萬噸，可能影響后期油廠開機率，油廠提價意愿較強，亦給菜油市場帶來支撐，同時，AAFC強調油菜籽供需形勢較上年明顯吃緊，將期末庫存預測下調至70萬噸，比上次預測調低了60萬噸，創下8年來的最低庫存。預計菜油短線仍高位偏強運行。菜油2105合約偏多思路對待。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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