外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上漲，豆粕下跌。 CBOT3月大豆期貨上漲2.3美分，報每蒲式耳1377.25美分，3月豆粕合約上漲-1.6美元，報每短噸424.3美元;3月豆油合約上漲0美分，報每磅46.89美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5,878，較上一交易日-0.27%，成交量159,786手，持倉量79,351手，-4,479；A5-9月價差269；②B2104收盤報4,432，較上一交易日3.89%，成交量24,473手，持倉量18,617手，1,614；③M2105收盤報3,505，較上一交易日1.04%，成交量1,445,592手，持倉量1,358,290手，14,417手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差195，與M2109基差160，M5-9月價差-35；④Y2105合約收盤報8,390，較上一交易日2.12%，成交量501,232手，持倉量485,338手，20,846，Y5-9月價差718

消息：1、截止2月19日，巴西馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所( Imea )公布的數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索州2020/21年度大豆收割完成34.51%，前一周為22.26%，但仍落后于往年，因播種較晚且降雨使收割困難。

2、布宜諾斯艾利斯谷物交易所上周大豆預(yù)估維持不變，為4600萬噸，但羅薩里奧交易所將大豆預(yù)估提高200萬噸至4900萬噸。美國農(nóng)業(yè)部將其阿根廷大豆預(yù)估維持在4800萬噸。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5820。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3700，20。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油9080。張家港經(jīng)銷商報價9270。廣州貿(mào)易商報價9500。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單10316手，-17手；豆二倉單1000手，0手。豆粕倉單22599手，0。豆油倉單4136手,0手。截至2月5日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存44.99萬噸，較上周的41.84萬噸增加了3.15萬噸，增幅在7.53%，較去年同期的35.6萬噸增加了26.37%。截至2月5日當(dāng)周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量83.66萬噸，較上周的80.455萬噸增加了3.205萬噸，增幅在3.98%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭48075，-1084，空頭51194，-737，凈持倉-3119； 豆二2104合約前20名多頭13712，1246，空頭13063，327，凈持倉649。豆粕2105前20名多頭933651，3855，空頭991886，4372，凈持倉-58235。豆油2105合約前20名多頭315460，12154，空頭360045，10179，凈持倉-44585。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：南方優(yōu)質(zhì)大豆貨源漸少，貿(mào)易商上量困難，挺價心理增強(qiáng)，加上隨著基層余糧逐步消耗，農(nóng)戶惜售情緒漸漲，導(dǎo)致市場大豆流通量減少，且全球通脹持續(xù)，糧價普遍上漲，以及港口進(jìn)口分銷豆減少，使國產(chǎn)大豆使用份額增加，均給大豆市場帶來利好。但是節(jié)后下游蛋白廠庫存尚未消耗完，采購積極性不高，疊加大豆價格處于同期高位，大多采購主體觀望情緒濃烈，給國產(chǎn)大豆帶來不利。綜合而言，短期利好占據(jù)優(yōu)勢，大豆價格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

豆二：巴西方面，截止2月19日，巴西馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所( Imea )公布的數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索州2020/21年度大豆收割完成34.51%，前一周為22.26%，但仍落后于往年，因播種較晚且降雨使收割困難。巴西近期降雨，影響巴西的收獲進(jìn)度，對盤面形成一定的支撐。阿根廷方面，受近期的降雨影響，阿根廷大豆的生長情況有所好轉(zhuǎn)。交易所將阿根廷2020/2021年度的阿根廷產(chǎn)量提高4900萬噸，之前預(yù)計為4700萬噸。近期的降雨對產(chǎn)量形成轉(zhuǎn)折點，消除了市場對于2018年旱災(zāi)重演的擔(dān)憂，對盤面形成一定的壓制。所以總體來看，美豆形成高位震蕩的走勢，對國內(nèi)盤面的影響有限，預(yù)計豆二仍維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：美豆方面，總體仍以消化庫存為主，雖然出口有所回落，不過壓榨量表現(xiàn)良好，再加上巴西收割進(jìn)度偏慢，可能會延長美豆的出口時間窗口，利好美豆走勢。南美方面，受天氣影響，巴西的出口較往年偏慢，另外，受降雨影響，部分地區(qū)的大豆質(zhì)量受到影響，可能會對產(chǎn)量有所沖擊。不過近期的降雨緩解了阿根廷的產(chǎn)量危機(jī)，對市場價格有所壓制。從豆粕基本面來看，春節(jié)過后，下游消費還未完全恢復(fù)，且市場正在經(jīng)歷節(jié)后一段時間的需求淡季，可能會對價格有所打擊。另外，近期買油賣粕的操作，也對粕價不利。短期粕價或維持震蕩走勢，盤中順勢操作為主。

豆油：美豆方面，總體仍以消化庫存為主，雖然出口有所回落，不過壓榨量表現(xiàn)良好，再加上巴西收割進(jìn)度偏慢，可能會延長美豆的出口時間窗口，利好美豆走勢。南美方面，受天氣影響，巴西的出口較往年偏慢，另外，受降雨影響，部分地區(qū)的大豆質(zhì)量受到影響，可能會對產(chǎn)量有所沖擊。不過近期的降雨緩解了阿根廷的產(chǎn)量危機(jī)，對市場價格有所壓制。從油脂基本面來看，春節(jié)期間，各油廠開機(jī)率有所回落，不過下游提貨量也有限，油脂庫存小幅提升，不過總體油脂的庫存壓力并不大，再加上宏觀面上，美國經(jīng)濟(jì)刺激計劃，利空美元，利好大宗商品，對油價有所支撐。綜合來看，近期豆油預(yù)計保持偏強(qiáng)震蕩走勢，偏多思路對待。

瑞達(dá)期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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