盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+2.64%，期價最高報3045元/噸，最低報2915元/噸，收盤價報3038元/噸；成交量1203933手，持倉量420084手，+21057手；RM5-9月價差+16元/噸。菜油2105合約+0.82%，期價最高報10416元/噸，最低價10195元/噸，收盤報10323元/噸；成交量242039手，持倉量132023手，-567手；OI5-9合約價差+534元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10868元/噸， +25元/噸，菜粕現貨報2865元/噸，0元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1080張，當日0張，有效預報1000張；菜粕倉單報3388張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報117019手，-3637手，前二十名空頭持倉報132447手，+461手，多頭減倉，空頭增倉，凈空持倉為15428手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報309069手，+17235手，前二十名空頭持倉報373467手，+16499手，多空均增倉，凈空持倉為64398手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨周一大幅收高，其中舊作合約觸及記錄高位，因投機客在調整倉位，而新作合約漲勢相對滯后。截至收盤， 5月期約收漲17.70加元，報收753.2加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面，春節假期，菜粕提貨速度大幅放緩，上周（2月19日）兩廣及福建地區菜粕庫存增加至7.3萬噸，較上上周（2月12日）增幅29.2%，較去年同期各油廠的菜粕庫存2.2萬噸增幅231.8%,抑制菜粕價格。但是大豆進口成本高企，盤面凈榨利仍處于虧損，且巴西大豆收割和裝運延遲，2-3月份大豆到港量偏少，限制油廠壓榨量，加上本周及下周菜籽油廠有停機計劃，庫存壓力減少，同時， AAFC強調油菜籽供需形勢較上年明顯吃緊，將期末庫存預測下調至70萬噸，比上次預測調低了60萬噸，創下8年來的最低庫存，均對國內菜粕價形成支撐。預計短線菜粕價格或將震蕩整理為主。菜粕2105合約盤中順勢參與。

菜油方面: 菜油和豆油、棕櫚油價差較大，影響菜油消費量。但是但節后中下游將有一波補庫需求，雖然上周菜油庫存增至22.4萬噸，但較去年同期降幅25%，及2、3月份進口大豆月均到港量或僅620萬噸，可能影響后期油廠開機率，加上本周及下周菜籽油廠有停機計劃，壓榨量均處于低位，菜油庫存無壓力，亦給菜油市場帶來支撐，同時，AAFC強調油菜籽供需形勢較上年明顯吃緊，將期末庫存預測下調至70萬噸，比上次預測調低了60萬噸，創下8年來的最低庫存。預計菜油短線仍高位偏強運行。菜油2105合約偏多思路對待。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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