外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕上漲。 CBOT3月大豆期貨上漲24.8美分，報每蒲式耳1408.5美分，3月豆粕合約上漲3.1美元，報每短噸426美元;3月豆油合約上漲1.2美分，報每磅48.37美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5,985，較上一交易日1.2%，成交量154,646手，持倉量92,393手，8,372；A5-9月價差215；②B2104收盤報4,424，較上一交易日0.71%，成交量49,009手，持倉量21,688手，109；③M2105收盤報3,591，較上一交易日1.81%，成交量1,259,248手，持倉量1,340,266手，-26,730手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差159，與M2109基差134，M5-9月價差-25；④Y2105合約收盤報8,590，較上一交易日1.95%，成交量513,599手，持倉量486,096手，-377，Y5-9月價差756

消息：1、據(jù)農業(yè)咨詢機構Agrinvest Commodities報告，巴西大豆發(fā)貨延遲，2021年迄今桑托斯港對中國海運費增長了45%。該機構市場分析師Marcos解釋說，除了降雨過多影響糧食運輸，國際運費也在很大程度上受到油價上漲的影響。

2、咨詢機構Agroconsu周二預估，巴西2020/2021年度大豆產量可能達到1.34億噸，此前預估為1.324億噸。

市場報價：國產大豆價格5860。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3750，35。天津地區(qū)經銷商報價，一級豆油9360。張家港經銷商報價9480。廣州貿易商報價9630。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單10259手，-57手；豆二倉單1000手，0手。豆粕倉單22599手，0。豆油倉單4113手,-23手。截至2月19日當周，國內沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存69.69萬噸，較上周的67.12萬噸增加了2.57萬噸，增幅在3.82%，較去年同期的34.65萬噸增加了101.12%。截至2月19日當周，國內豆油商業(yè)庫存總量87.36萬噸，較2月5日當周的的83.66萬噸增加了3.7萬噸，增幅在4.42%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭54082，5897，空頭57539，6096，凈持倉-3457； 豆二2104合約前20名多頭14302，-316，空頭16151，830，凈持倉-1849。豆粕2105前20名多頭856103，-54173，空頭975421，-17332，凈持倉-119318。豆油2105合約前20名多頭308080，-3560，空頭360846，-5751，凈持倉-52766。（單位：手）。

觀點總結：豆一：南方優(yōu)質大豆貨源漸少，貿易商上量困難，挺價心理增強，加上隨著基層余糧逐步消耗，農戶惜售情緒漸漲，導致市場大豆流通量減少，且全球通脹持續(xù)，糧價普遍上漲，以及港口進口分銷豆減少，使國產大豆使用份額增加，均給大豆市場帶來利好。但是節(jié)后下游蛋白廠庫存尚未消耗完，采購積極性不高，疊加大豆價格處于同期高位，大多采購主體觀望情緒濃烈，給國產大豆帶來不利。綜合而言，短期利好占據(jù)優(yōu)勢，大豆價格或震蕩偏強運行。

豆二：巴西方面，截止2月19日，巴西馬托格羅索州農業(yè)經濟研究所( Imea )公布的數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索州2020/21年度大豆收割完成34.51%，前一周為22.26%，但仍落后于往年，因播種較晚且降雨使收割困難。巴西近期降雨，影響巴西的收獲進度，對盤面形成一定的支撐。阿根廷方面，受近期的降雨影響，阿根廷大豆的生長情況有所好轉。交易所將阿根廷2020/2021年度的阿根廷產量提高4900萬噸，之前預計為4700萬噸。近期的降雨對產量形成轉折點，消除了市場對于2018年旱災重演的擔憂，對盤面形成一定的壓制。所以總體來看，美豆形成高位震蕩的走勢，對國內盤面的影響有限，預計豆二仍維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：巴西收割進度持續(xù)慢于預期，加上天氣預報預期，近期仍有降雨，可能會繼續(xù)限制巴西的收割進度。這將繼續(xù)導致市場的需求仍舊依賴美豆，延長美豆的出口時間窗口，繼續(xù)支撐美豆走勢，從而對國內豆類形成支撐。從豆粕基本面來看，春節(jié)過后，下游消費還未完全恢復，不過不少油廠2月的銷售訂單已經基本銷售完畢，3月的豆粕銷售進度較高，油廠挺價的意愿較強。另外，3月開始下游節(jié)后補庫開始啟動，可能會對豆粕的庫存有所消化，支撐豆粕的價格。短期粕價或維持震蕩走勢，盤中順勢操作為主。

豆油：巴西收割進度持續(xù)慢于預期，加上天氣預報預期，近期仍有降雨，可能會繼續(xù)限制巴西的收割進度。這將繼續(xù)導致市場的需求仍舊依賴美豆，延長美豆的出口時間窗口，繼續(xù)支撐美豆走勢，從而對國內豆類形成支撐。從油脂基本面來看，截至2月19日當周，國內豆油商業(yè)庫存總量87.36萬噸，較2月5日當周的的83.66萬噸增加了3.7萬噸，增幅在4.42%。雖然庫存有所增加，不過從絕對值來看，還是處在相對偏低的位置，對供應面的壓力較為有限。另外，原油走勢偏強，提振生物柴油需求量。加上美國推進1.9萬億美元的刺激計劃，提振大宗商品價格，對油脂的價格有利多的作用。綜合來看，近期豆油預計保持偏強震蕩走勢，偏多思路對待。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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