外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕上漲。 CBOT3月大豆期貨上漲17.3美分，報每蒲式耳1425.75美分，3月豆粕合約上漲1.3美元，報每短噸427.3美元;3月豆油合約上漲1.7美分，報每磅50.03美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5,989，較上一交易日0.22%，成交量122,040手，持倉量91,310手，-1,083；A5-9月價差212；②B2104收盤報4,436，較上一交易日0.32%，成交量53,186手，持倉量20,419手，-1,269；③M2105收盤報3,574，較上一交易日-0.33%，成交量1,515,413手，持倉量1,330,325手，-9,941手， 江蘇現貨與M2105基差174，與M2109基差137，M5-9月價差-39；④Y2105合約收盤報8,748，較上一交易日2.53%，成交量593,122手，持倉量477,445手，-8,651，Y5-9月價差812

消息：1、巴西馬托格羅索州農業經濟研究所（IMEA）周二在一份報告中稱，該州農戶2021/22年度大豆生產成本料增加約8%。分析師稱，在巴西馬托格羅索州，考慮到貨幣貶值和勞動力成本下降的因素后，2021/22年度轉基因大豆的生成成本仍將較上年度水平要增加8%。

2、巴西將向烏克蘭提供51,600噸巴西產大豆。烏克蘭是傳統的大豆出口國，2020/21年度以來首次進口大豆。

市場報價：國產大豆價格5880。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3750，0。張家港經銷商報價9640。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單10259手，0手；豆二倉單800手，-200手。豆粕倉單22599手，0。豆油倉單3872手,-241手。截至2月19日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存69.69萬噸，較上周的67.12萬噸增加了2.57萬噸，增幅在3.82%，較去年同期的34.65萬噸增加了101.12%。截至2月19日當周，國內豆油商業庫存總量87.36萬噸，較2月5日當周的的83.66萬噸增加了3.7萬噸，增幅在4.42%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭54055，1438，空頭57948，510，凈持倉-3893； 豆二2104合約前20名多頭13600，-666，空頭15156，-486，凈持倉-1556。豆粕2105前20名多頭820848，-22017，空頭962328，-2750，凈持倉-141480。豆油2105合約前20名多頭297541，-9882，空頭357419，-3427，凈持倉-59878。（單位：手）。

觀點總結：豆一：大豆期貨價格持續上漲，提振現貨市場信心，加上中央一號文件強調，要提升糧食和重要農產品供給保障能力，穩定種糧農民補貼，堅持并完善玉米、大豆生產補貼政策，給基層農戶帶來利好，且隨著基層余糧逐步消耗，農戶惜售情緒漸漲，導致市場大豆流通量減少，且全球通脹持續，糧價普遍上漲，以及港口進口分銷豆減少，使國產大豆使用份額增加，均給大豆市場帶來利好。但是節后下游蛋白廠庫存尚未消耗完，采購積極性不高，疊加大豆價格處于同期高位，大多采購主體觀望情緒濃烈，給國產大豆帶來不利。綜合而言，短期利好占據優勢，大豆價格或繼續偏強運行。

豆二：巴西方面，截止2月19日，巴西馬托格羅索州農業經濟研究所( Imea )公布的數據顯示，馬托格羅索州2020/21年度大豆收割完成34.51%，前一周為22.26%，但仍落后于往年，因播種較晚且降雨使收割困難。巴西近期降雨，影響巴西的收獲進度，對盤面形成一定的支撐。阿根廷方面，受近期的降雨影響，阿根廷大豆的生長情況有所好轉。交易所將阿根廷2020/2021年度的阿根廷產量提高4900萬噸，之前預計為4700萬噸。近期的降雨對產量形成轉折點，消除了市場對于2018年旱災重演的擔憂，對盤面形成一定的壓制。所以總體來看，美豆形成高位震蕩的走勢，對國內盤面的影響有限，預計豆二仍維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：巴西大豆主產區預計出現風暴天氣，將中斷當地田間工作，可能進一步放慢其大豆收獲進度及出口步伐，或令美豆供應愈發緊張，加上美元匯率疲軟，均提振美豆價格繼續上漲。從豆粕基本面來看，春節過后，下游消費還未完全恢復，不過不少油廠2月的銷售訂單已經基本銷售完畢，3月的豆粕銷售進度較高，油廠挺價的意愿較強。另外，3月開始下游節后補庫開始啟動，可能會對豆粕的庫存有所消化，支撐豆粕的價格。短期粕價或維持震蕩走勢，盤中順勢操作為主。

豆油：巴西大豆主產區預計出現風暴天氣，將中斷當地田間工作，可能進一步放慢其大豆收獲進度及出口步伐，或令美豆供應愈發緊張，加上美元匯率疲軟，均提振美豆價格繼續上漲。從油脂基本面來看，豆油的庫存僅在80多萬噸，庫存壓力不大。另外，機構預測，馬來棕櫚油庫存也不超過150萬噸，對市場有偏多的預期。另外，原油走勢偏強，提振生物柴油需求量。加上美國推進1.9萬億美元的刺激計劃，提振大宗商品價格，對油脂的價格有利多的作用。綜合來看，近期豆油預計保持偏強震蕩走勢，偏多思路對待。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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