外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌，豆粕下跌。 CBOT5月大豆期貨上漲-30.3美分，報每蒲式耳1409.75美分，5月豆粕合約上漲-9.8美元，報每短噸406.8美元;5月豆油合約上漲0美分，報每磅53.51美分。

盤面走勢：①A2105收盤報6,130，較上一交易日-0.21%，成交量184,107手，持倉量83,810手，-2,952；A5-9月價差180；②B2105收盤報4,091，較上一交易日-3.58%，成交量90,047手，持倉量26,321手，-936；③M2105收盤報3,198，較上一交易日-3.56%，成交量1,721,617手，持倉量1,107,869手，-53,142手， 江蘇現(xiàn)貨與M2105基差132，與M2109基差36，M5-9月價差-96；④Y2105合約收盤報9,250，較上一交易日-1.11%，成交量955,172手，持倉量461,550手，-22,980，Y5-9月價差900

消息：1、巴西2月（出口季首月）大豆出口量較上年同期的480萬噸下降了40%，至290萬噸，去年銷往中國的數(shù)量創(chuàng)紀錄導致國內(nèi)庫存枯竭，需要補庫

2、巴西頭號大豆產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟研究所（IMEA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)戶已經(jīng)預售了23.51%的2021/22年度產(chǎn)大豆，遠高于歷史平均水平4.54%。上年同期的預售比例為20.27%。2021/22年度的大豆將于今年9月份種植。

市場報價：國產(chǎn)大豆價格5980。江蘇張家港地區(qū)油廠豆粕價格：3330，-160。天津地區(qū)經(jīng)銷商報價，一級豆油10120。張家港經(jīng)銷商報價10290。廣州貿(mào)易商報價10220。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單8314手，122手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單23550手，0。豆油倉單3583手,-60手。截至3月5日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存85.14萬噸，較上周的74.86萬噸增加了10.28萬噸，增幅在13.73%，較去年同期的47.14萬噸增加了80.61%。截至3月5日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量83.065萬噸，較上周的的84.74萬噸下降了1.675萬噸，降幅在1.98%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭53195，-779，空頭57011，-2161，凈持倉-3816； 豆二2105合約前20名多頭19562，878，空頭18194，-257，凈持倉1368。豆粕2105前20名多頭748905，-43572，空頭797659，-39422，凈持倉-48754。豆油2105合約前20名多頭296639，-4942，空頭340329，-16309，凈持倉-43690。（單位：手）。

觀點總結(jié)：豆一：近期資金大量撤離，導致大豆期貨價格下跌，現(xiàn)貨市場挺價心理松動，且下游蛋白廠對于高價大豆采購積極性不高，大多采取觀望態(tài)度，給國產(chǎn)大豆帶來不利。據(jù)本網(wǎng)調(diào)查基層農(nóng)戶余糧還有一成左右，普遍惜售，局部地區(qū)用于種子糧銷售，貿(mào)易商收購困難，市場大豆流通量減少，加上全球通脹持續(xù)，國際糧價普遍上漲，進口豆到港價格不斷提升，國產(chǎn)豆價格在進口豆的推動下逐步上漲，均給大豆市場帶來利好。但是綜合而言，大豆價格或繼續(xù)維持高位震蕩，暫時觀望。

豆二：巴西咨詢機構(gòu)AgRural公司周一發(fā)布的報告顯示，上周巴西大豆收獲產(chǎn)量低于預期，因為多雨天氣擾亂收獲工作。潮濕多雨天氣還導致大豆質(zhì)量受到影響。截至3月4日，巴西2020/21年度大豆收獲完成35%，比一周前高出10%，但是仍低于去年同期的49%，也是2010/11年度以來的同期最慢收獲步伐。阿根廷近期的干燥天氣也引發(fā)市場關(guān)注，如果旱情持續(xù)得不到緩解，阿根廷大豆產(chǎn)量將被下調(diào)。不過美豆出口檢驗報告顯示，出口有所回落。且美豆進入出口回落時間窗口，限制美豆的漲幅。預計進口豆還是維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：USDA公布的月度庫存數(shù)據(jù)高于市場預期，加上其也調(diào)高了巴西的產(chǎn)量，總體對盤面影響偏利空。不過天氣因素依然持續(xù)存在，持續(xù)的降雨依然限制巴西的出口以及收割進度，以及干旱天氣影響阿根廷大豆的生長。多空交織，預計美豆仍將維持高位震蕩。從豆粕基本面來看，受近期豬瘟有所抬頭的影響，農(nóng)戶出欄較多，補欄熱情受到影響，生豬存欄1-2月份連續(xù)2個月出現(xiàn)回落。另外，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)還未啟動。對豆粕的需求有所打擊。在豆粕成交量偏低的背景下，豆粕庫存有所增加，截至3月5日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存85.14萬噸，較上周的74.86萬噸增加了10.28萬噸，增幅在13.73%。另外，在油強粕弱的背景下，也限制豆粕的價格。不過目前大豆的進口量有限，未來油廠的開機可能受限。短期粕價或維持震蕩走勢，盤中順勢操作為主。

豆油：USDA公布的月度庫存數(shù)據(jù)高于市場預期，加上其也調(diào)高了巴西的產(chǎn)量，總體對盤面影響偏利空。不過天氣因素依然持續(xù)存在，持續(xù)的降雨依然限制巴西的出口以及收割進度，以及干旱天氣影響阿根廷大豆的生長。多空交織，預計美豆仍將維持高位震蕩。從油脂基本面來看，受部分油廠缺豆的影響，油廠的開機率恢復偏慢。在下游走貨恢復的背景下，油廠的豆油庫存還在持續(xù)回落，截至3月5日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量83.065萬噸，較上周的的84.74萬噸下降了1.675萬噸，降幅在1.98%。另外，考慮到棕櫚油和菜油的庫存也不高，給油脂提供支撐。不過近期棕櫚油公布的出口數(shù)據(jù)不甚樂觀，給市場帶來一定的擔憂。加上資金高位平倉離場，帶來油脂行情的波動。綜合來看，股市反彈，連盤油脂早盤大跌后也逐步收復半數(shù)失地，關(guān)注豆粕大跌后，油脂跌勢能否放緩。

瑞達期貨：農(nóng)產(chǎn)品組王翠冰

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