盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約+2.06%，期價最高報2793元/噸，最低報2677元/噸，收盤價報2780元/噸；成交量1158142手，持倉量324812手，-1620手；RM5-9月價差+44元/噸。菜油2105合約+0.37%，期價最高報10957元/噸，最低價10604元/噸，收盤報10821元/噸；成交量451086手，持倉量132536手，+1530手；OI5-9合約價差+445元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報11278元/噸， +120元/噸，菜粕現貨報2705元/噸，+20元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1215張，當日0張，有效預報1055張；菜粕倉單報2310張，當日0張，有效預報0張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報143391手，+3865手，前二十名空頭持倉報155025手，+5862手，凈空持倉為11643手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報292549手，+20967手，前二十名空頭持倉報340187，+6129手，凈空持倉為47638手。

消息面：洲際交易所（ICE）的加拿大油菜籽期貨上周五收跌，日內交投震蕩，因遭遇阻力和獲利了結操作令期價承壓。加元走強也施壓于油菜籽價格。截至收盤，5月期約收跌0.40加元，報收801.10加元/噸，7月期約收跌1.40加元，報收633.30加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面：因美國農業部USDA報告維持美豆市場各項預期，而全球期末庫存預估數據最終略高于此前市場預期，對大豆市場影響中性偏空，加上全球植物油供應緊張，油脂強勢，油粕套利打壓粕價，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周五收盤近月合約收跌，而加拿大和歐盟陳季菜籽供應緊張，菜籽進口成本繼續攀升。國內方面，非洲豬瘟局部爆發以及禽類存欄量處于較低水平，飼料需求疲軟，截止3月12日當周，兩廣及福建地區菜粕庫存增加至6萬噸，增幅11.52%，同時，油脂走勢偏強，買油賣粕套利打壓菜粕價格。但是，2-3月份大豆到港量少，3-4月份因缺豆階段性停機的油廠不少，加上，3月中下旬水產養殖緩慢啟動，需求有望增加，預計短線菜粕價格震蕩整理。菜粕2105合約盤中順勢參與。

菜油方面:谷物貿易協會Cocera將今年歐盟油菜籽產量預估下調至1660萬噸，加上加拿大油菜籽供應量較低，舊作供應緊俏繼續支撐油菜籽價格，但受多頭獲利了結以及加元走強影響，洲際交易所（ICE）油菜籽期貨上周五日內交投震蕩，收盤微跌。而MPOB顯示2月馬來棕油庫存環比降低1.8%至130萬噸，遠低于市場分析師預期的142萬噸，且2月棕油產量創下五年來的最低水平，提振油脂價格。國內方面，市場需求處于階段性淡季，及菜油和豆油、棕櫚油價差較大，影響菜油消費量，均拖累菜油價格。但國內油脂供應無壓力，國內油脂供應無壓力，雖然上周菜油庫存增至22.16萬噸，但較去年同期降幅29%，另外美國推進1.9萬億刺激計劃，流動性充裕難改，資金看多大宗商品市場，尤其對庫存趨緊的油脂做多興趣較高，均給國內油脂市場帶給利多支持，菜油整體仍處于高位偏強運行。但前期漲幅較多，多頭獲利回吐影響，短線菜油或繼續震蕩調整。操作上：菜油2105合約維持多頭思路。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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