外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲，豆粕上漲。 CBOT5月大豆期貨上漲5.8美分，報每蒲式耳1423.25美分，5月豆粕合約上漲2.2美元，報每短噸398.8美元;5月豆油合約上漲0.7美分，報每磅57.02美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5876，較上一交易日2.17%，成交量166727手，持倉量81010手，-4819；A5-9月價差50；②B2105收盤報4162，較上一交易日2.64%，成交量79313手，持倉量28540手，-2964；③M2109收盤報3,382，較上一交易日1.56%，成交量633818手，持倉量1244903手，54131手， 江蘇現貨與M2105基差-28，與M2109基差-122，M5-9月價差-94；④Y2105合約收盤報9268，較上一交易日0.65%，成交量560353手，持倉量361940手，-2083，Y5-9月價差796

消息：1、巴西谷物出口商協會（Anec）周二稱，巴西3月大豆出口量預計將為1,610萬噸，而此前一周的預測為1,640萬噸。Anec預測，巴西3月玉米出口量料為115,000噸，前一周預估為136,140噸。

2、巴西農村經濟部（Deral）周二獲知，巴西帕拉納州2020/21年度大豆收割完成75%，與上年度（2019/20年度）同期持平，消除了從收割開始以來一直延續的延遲狀況。上周，天氣條件改善令農戶得以加快收割。

市場報價：國產大豆價格5860。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3260，20。天津地區經銷商報價，一級豆油9880。張家港經銷商報價10120。廣州貿易商報價10150。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單7187手，-65手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單23150手，-200。豆油倉單2794手,0手。截至3月19日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存74.53萬噸，較上周的74.47萬噸增加了0.06萬噸，增幅在0.08%，較去年同期的44.05萬噸增加了69.19%。截至3月19日當周，國內豆油商業庫存總量73.08萬噸，較上周的的74.825萬噸下降了1.745萬噸，降幅在2.33%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭51314，-2622，空頭56738，-1128，凈持倉-5424； 豆二2105合約前20名多頭19502，-272，空頭18824，-1396，凈持倉678。豆粕2109前20名多頭804963，37866，空頭1005514，32460，凈持倉-200551。豆油2105合約前20名多頭230797，968，空頭265851，-3960，凈持倉-35054。（單位：手）。

觀點總結：豆一：大豆期貨主力價格回暖，提振現貨市場信心，且據Cofeed調查基層農戶余糧不足一成，局部地區用于種子糧銷售，關內地區農戶大豆庫存基本見底，市場大豆流通量減少，均給大豆市場帶來利好。但是下游蛋白廠對于高價大豆采購積極性不高，大多采取觀望態度，導致大豆市場有價無市，且港口進口豆貨源增多，導致國產大豆替代源增多，以及隨著天氣回暖，新一季的春播即將開始，部分貿易商和第三方資金近期挺價心理松動，給國產大豆帶來不利。綜合而言，短期大豆價格繼續震蕩運行。

豆二：巴西咨詢機構AgRural公司周一發布的報告顯示，上周巴西一些州天氣放晴，加上農戶在降雨停歇期間抓緊收獲，有助于大豆收獲進度加快。截至3月18日，巴西2020/21年度大豆收獲完成59%，比一周前的46%高出13%，但是低于去年同期的66%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物狀況停止進一步變差，特別是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜諾斯艾利斯中部和南部。降水改善對于二季大豆來說很及時，因為目前26.8%的二季大豆處于灌漿期（R5），但是對即將進入成熟期的大豆的影響有限。預計進口豆還是維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：美國近來的綠色能源政策利多支撐，支撐美豆油價格，對美豆也有所拉動。不過南美天氣有所好轉，提振巴西的收割進度，后期出口可能有所恢復，市場提高巴西的產量預估，對盤面有所壓制。另外，市場對月底即將公布的美豆新作種植面積預計會增長，同樣壓制盤面價格。從豆粕基本面來看，隨著全國氣溫的回升，水產養殖業逐步恢復，對豆粕的需求有所支撐。另外，3月份油廠的開機率有限，而4月貨源銷售進度也較高，油廠挺價意愿較強，也支撐粕價。不過巴西豆上市逐漸加快，加上非洲豬瘟事件仍偶有發生，下游補欄仍較為謹慎，限制豆粕需求的回升。短期粕價或維持震蕩為主。

豆油：美國近來的綠色能源政策利多支撐，支撐美豆油價格，對美豆也有所拉動。不過南美天氣有所好轉，提振巴西的收割進度，后期出口可能有所恢復，市場提高巴西的產量預估，對盤面有所壓制。另外，市場對月底即將公布的美豆新作種植面積預計會增長，同樣壓制盤面價格。從油脂基本面來看，雖然上周油廠壓榨量回升至156萬噸周比增8%，但整體仍處低位，且豆油庫存進一步降至73萬噸附近周比降2%，食用棕油庫存庫存跌破50萬噸周比降11%，菜油庫存也處低位。短期油脂供應壓力有限，對油脂價格有所支撐。不過中儲糧持續拍賣毛豆油，加上巴西豆到港有望逐步恢復，將增加市場的波動頻率。綜合來看，剩余多單謹慎持有。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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