外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕上漲。 CBOT5月大豆期貨上漲9.5美分，報每蒲式耳1432.75美分，5月豆粕合約上漲2.2美元，報每短噸401美元;5月豆油合約上漲0.5美分，報每磅57.48美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5802，較上一交易日-0.67%，成交量156104手，持倉量84913手，3903；A5-9月價差3；②B2105收盤報4186，較上一交易日1.87%，成交量66191手，持倉量29256手，716；③M2109收盤報3397，較上一交易日0.92%，成交量539776手，持倉量1260083手，15180手， 江蘇現貨與M2105基差-15，與M2109基差-107，M5-9月價差-92；④Y2105合約收盤報9228，較上一交易日0.28%，成交量540960手，持倉量347183手，-14757，Y5-9月價差724

消息：1、美國農業部（USDA）周三表示，將拿出至少60億美元，擴大對受疫情傷害的農戶財政援助，其中包括處于社會弱勢的小型生產商。

2、巴西農村經濟部（Deral）周二獲知，巴西帕拉納州2020/21年度大豆收割完成75%，與上年度（2019/20年度）同期持平，消除了從收割開始以來一直延續的延遲狀況。上周，天氣條件改善令農戶得以加快收割。

市場報價：國產大豆價格5860。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3290，30。天津地區經銷商報價，一級豆油9960。張家港經銷商報價10170。廣州貿易商報價9960。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單5074手，-2113手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單22887手，-263。豆油倉單2550手,-244手。截至3月19日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存74.53萬噸，較上周的74.47萬噸增加了0.06萬噸，增幅在0.08%，較去年同期的44.05萬噸增加了69.19%。截至3月19日當周，國內豆油商業庫存總量73.08萬噸，較上周的的74.825萬噸下降了1.745萬噸，降幅在2.33%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭54280，3570，空頭59459，2792，凈持倉-5179； 豆二2105合約前20名多頭20097，1327，空頭18611，195，凈持倉1486。豆粕2109前20名多頭798019，-5938，空頭1020335，15672，凈持倉-222316。豆油2105合約前20名多頭214301，-14624，空頭256048，-9803，凈持倉-41747。（單位：手）。

觀點總結：豆一：據Cofeed調查基層農戶余糧不足一成，局部地區用于種子糧銷售，關內地區農戶大豆庫存基本見底，市場大豆流通量減少，加上玉米種植利潤可觀，今年農戶均傾向于播種玉米，種植大豆的較少，均給大豆市場帶來利好。但是下游蛋白廠對于高價大豆采購積極性不高，大多采取觀望態度，導致大豆市場有價無市，且港口進口豆貨源增多，導致國產大豆替代源增多，以及隨著天氣回暖，新一季的春播即將開始，部分貿易商和第三方資金近期挺價心理松動，給國產大豆帶來不利。綜合而言，短期大豆價格繼續震蕩運行。

豆二：巴西咨詢機構AgRural公司周一發布的報告顯示，上周巴西一些州天氣放晴，加上農戶在降雨停歇期間抓緊收獲，有助于大豆收獲進度加快。截至3月18日，巴西2020/21年度大豆收獲完成59%，比一周前的46%高出13%，但是低于去年同期的66%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物狀況停止進一步變差，特別是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜諾斯艾利斯中部和南部。降水改善對于二季大豆來說很及時，因為目前26.8%的二季大豆處于灌漿期（R5），但是對即將進入成熟期的大豆的影響有限。預計進口豆還是維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：美國近來的綠色能源政策利多支撐，支撐美豆油價格，對美豆也有所拉動。不過南美天氣有所好轉，提振巴西的收割進度，后期出口可能有所恢復，市場提高巴西的產量預估，對盤面有所壓制。另外，市場對月底即將公布的美豆新作種植面積預計會增長，同樣壓制盤面價格。從豆粕基本面來看，3-4月份，受巴西豆到港量不多的影響，油廠還處在缺豆的狀態下，油廠開機率較低，限制豆粕庫存的上漲，另外4月貨源銷售進度也較高，對豆粕價格有所支撐。同時，隨著天氣的轉暖，水產養殖逐漸恢復，對豆粕下游消費有所支撐。不過目前巴西收割已過半，上市速度加快，出口量將攀升，5-7月月均到港大豆量或超1000萬噸，而國內非洲豬瘟影響猶在，養殖戶補欄偏謹慎，及油脂表現強勁，均利空粕價。短期粕價或維持震蕩為主。

豆油：美國近來的綠色能源政策利多支撐，支撐美豆油價格，對美豆也有所拉動。不過南美天氣有所好轉，提振巴西的收割進度，后期出口可能有所恢復，市場提高巴西的產量預估，對盤面有所壓制。另外，市場對月底即將公布的美豆新作種植面積預計會增長，同樣壓制盤面價格。從油脂基本面來看，目前巴西收割進度已經過半，后期5-7月份，大豆到港量預計超過1000萬噸。不過短期來看，原料不足依然支撐盤面，雖然上周油廠壓榨量回升至156萬噸周比增8%，但整體仍處低位，且豆油庫存進一步降至73萬噸附近周比降2%，食用棕油庫存庫存跌破50萬噸周比降11%，菜油庫存也處低位。短期油脂供應壓力有限，對油脂價格有所支撐。綜合來看，剩余多單謹慎持有。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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