盤面情況：菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2105合約-1.32%，期價最高報2891元/噸，最低報2798元/噸，收盤價報2832元/噸；成交量840239手，持倉量242027手，-11584手；RM5-9月價差+3元/噸。菜油2105合約-0.87%，期價最高報10210元/噸，最低價9986元/噸，收盤報10141元/噸；成交量343524手，持倉量97229手，+1635手；OI5-9合約價差+388元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報10475元/噸， -78元/噸，菜粕現貨報2738元/噸，-30元/噸。

倉單日報：菜油倉單報1098張，當日-35張，有效預報1045張；菜粕倉單報900張，當日0張，有效預報2000張。

持倉變動：菜油主流資金前二十名多頭持倉報149571手，+5813手，前二十名空頭持倉報157169手，+4946手，凈空持倉為7598手；菜粕主流資金前二十名多頭持倉報282888手，-2808手，前二十名空頭持倉報339626，+8972手，凈空持倉為56738手。

消息面：因投機基金對周三出爐的美國農業部季度庫存報告和種植意向報告較為憂慮，洲際交易所（ICE）油菜籽期貨二大幅收跌。截至收盤，5月期約下跌29.10加元，報收727.10加元/噸，7月期約下跌28.50加元，報收687.70加元/噸。

總結：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易。菜粕方面：USDA即將發布播種意向報告及季度庫存報告，市場預計今年美豆播種面積大幅提升，且巴西大豆收獲進展加快，美豆出口需求季節性下降，加上美元匯率升至四個多月高點，周二美豆收盤大跌。國內方面，非洲豬瘟影響猶在，養殖戶補欄積極性不高，加上水產養殖仍未啟動，粕類成交清淡，上周菜粕庫存增至7.2萬噸增幅13%，利空粕價，但大豆、菜籽壓榨利潤虧損嚴重，影響油廠后續買菜籽船，及3-4月油廠因缺豆階段性停機的不少，支撐菜粕行情，預計短線菜粕價格震蕩整理。從盤面上看，菜粕2105合約仍處于反彈走勢，日線處于反壓狀態，且MACD紅柱縮短，顯示反彈動力減弱。建議菜粕2105合約盤中順勢參與。

菜油方面:因投機基金對周三出爐的美國農業部季度庫存報告和種植意向報告較為憂慮，洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二大幅收跌，同時，美盤豆類期價跳水大跌，美豆油錄得跌停，拖累國內油脂價格下跌。國內方面，上周菜油庫存雖有增加，但基數較少，目前仍處于同期較低水平，加上豆油、棕油庫存均處下降趨勢，供應壓力不大，同時，進口美豆及加拿大菜籽盤面凈榨利虧損，及3-4月份因缺豆階段性停機的油廠不少，這將對油脂市場構成利多支撐。但且巴西收割過半后上市速度將加快，5-7月份進口大豆的月均到港量有望攀升至1000萬噸的超高水平，以及商務部稱將適時投放中央儲備，令交易商開始擔心政策調控風險，拖累菜油價格，令短線菜油行情迎來震蕩回調整理，且本輪回調幅度大于預期。菜油2105合約暫時觀望。

瑞達期貨：農產品組

王翠冰

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