外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，豆粕上漲。 CBOT5月大豆期貨上漲70美分，報每蒲式耳1436.75美分，5月豆粕合約上漲25美元，報每短噸423.2美元;5月豆油合約上漲2.5美分，報每磅52.92美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5,780，較上一交易日1.33%，成交量224,335手，持倉量75,372手，-8,482；A5-9月價差-6；②B2105收盤報4,134，較上一交易日5.7%，成交量85,836手，持倉量20,733手，-8,616；③M2109收盤報3,524，較上一交易日4.11%，成交量1,612,227手，持倉量1,464,470手，126,763手， 江蘇現貨與M2105基差-24，與M2109基差-149，M5-9月價差-125；④Y2105合約收盤報8,628，較上一交易日3.16%，成交量1,224,265手，持倉量237,559手，-37,053，Y5-9月價差580

消息：1、USDA種植面積報告：美國2021年大豆種植意向面積8760萬英畝，此前市場預期8999.6萬英畝，去年同期8310萬英畝。

2、USDA季度庫存報告：截止3月1日當季，其中大豆庫存15.64164億蒲，此前市場預估為15.34億蒲，去年同期為22.54882億蒲。

市場報價：國產大豆價格5780。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3375，150。天津地區經銷商報價，一級豆油9180。張家港經銷商報價9340。廣州貿易商報價9240。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單0手，-446手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單800手，800。豆油倉單0手,0手。截至3月26日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存74.31萬噸，較上周的74.53萬噸減少了0.22萬噸，降幅在0.3%，較去年同期的32.57萬噸增加了128.15%。截至3月26日當周，國內豆油商業庫存總量67.31萬噸，較上周的的73.08萬噸下降了5.77萬噸，降幅在7.9%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭48592，-7873，空頭51008，-2170，凈持倉-2416； 豆二2105合約前20名多頭15011，-3404，空頭13794，-2927，凈持倉1217。豆粕2109前20名多頭914652，63268，空頭1163075，92602，凈持倉-248423。豆油2105合約前20名多頭162586，-14682，空頭169151，-40427，凈持倉-6565。（單位：手）。

觀點總結：豆一：國家商務部關于我國農產品難以大幅上漲的最新表態，將會同有關部門視情況做好中央儲備的投放，適時增加市場供給，部分持糧主體擔憂后市，紛紛降價走貨，且隨著天氣逐步回暖，豆制品需求減少，下游蛋白廠大多采取觀望態度，隨購隨采，導致大豆市場有價無市，疊加港口分銷豆價格有所回落，導致選用進口分銷豆替代增多，給國產大豆帶來不利。但是據Cofeed調查基層農戶余糧不足一成，局部地區用于種子糧銷售，關內地區農戶大豆庫存基本見底，市場大豆流通量減少，加上玉米種植利潤可觀，今年農戶均傾向于播種玉米，種植大豆的較少，均給大豆市場帶來利好。綜合而言，短期大豆價格或震蕩整理。

豆二：巴西咨詢機構AgRural公司周一發布的報告顯示，截至3月25日，巴西2020/21年度大豆收獲完成71%，比一周前的59%高出12%，但是低于去年同期的76%。過去五年的同期收獲進度平均為70%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物狀況停止進一步變差，特別是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜諾斯艾利斯中部和南部。降水改善對于二季大豆來說很及時，因為目前26.8%的二季大豆處于灌漿期（R5），但是對即將進入成熟期的大豆的影響有限。預計進口豆還是維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：USDA種植意向報告顯示，今年美國農戶計劃播種8760萬英畝大豆，顯著低于市場預期的8999.6萬英畝，而美豆供應緊張，USDA季度報告稱，3月1日美國大豆庫存為15.64億蒲式耳，為2016年以來同期最低數據，USDA報告出人意料十分利多，提振美豆價格大幅上漲，并收于漲停板。短線利多報告還將發酵，仍可能繼續拉升，不過，巴西大豆集中上市，且出口步伐加快，需求將逐步轉向南美，仍需防范一波沖高后的回調風險。從豆粕基本面來看，隨著天氣的好轉，水產養殖有所恢復，加上缺豆的影響，油廠的開機率不高，提振豆粕的價格。不過5-7月份，大豆的到港量預計會增加，屆時增加的壓榨率預計會增加豆粕庫存的積累，對豆粕價格有所壓制。另外，非洲豬瘟疫情還未得到有效控制，養殖戶補欄熱情不高，限制豆粕的需求。此外，油脂再度大漲，令豆粕價格漲幅不斷收窄，預計豆粕價格也難持續大漲，或仍可能反復震蕩，盤中順勢參與為主。

豆油：USDA種植意向報告顯示，今年美國農戶計劃播種8760萬英畝大豆，顯著低于市場預期的8999.6萬英畝，而美豆供應緊張，USDA季度報告稱，3月1日美國大豆庫存為15.64億蒲式耳，為2016年以來同期最低數據，USDA報告出人意料十分利多，提振美豆價格大幅上漲，并收于漲停板。短線利多報告還將發酵，仍可能繼續拉升，不過，巴西大豆集中上市，且出口步伐加快，需求將逐步轉向南美，仍需防范一波沖高后的回調風險。從油脂基本面來看，當前油脂的庫存壓力不大，豆油、棕櫚油以及菜油的庫存均處在相對低位。加上油廠的開機率較低，短期對盤面的供應壓力有限。不過，目前巴西收割進度已經過半，后期5-7月份，大豆到港量預計超過1000萬噸。另外，商務部表示將適時投放中央儲備，及全球金融市場動蕩背景下資金風險偏好情緒亦有降溫，這也抑制國內油脂走勢。綜合來看，反彈力度預計有限，盤中順勢參與為主。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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