外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一上漲，豆粕下跌。 CBOT5月大豆期貨上漲10.8美分，報每蒲式耳1412.75美分，5月豆粕合約上漲-3.9美元，報每短噸406.3美元;5月豆油合約上漲0.7美分，報每磅52.81美分。

盤面走勢：①A2105收盤報5632，較上一交易日-2.29%，成交量147851手，持倉量71741手，2624；A5-9月價差5；②B2105收盤報4135，較上一交易日1%，成交量28207手，持倉量16863手，-499；③M2109收盤報3490，較上一交易日-0.54%，成交量629478手，持倉量1491452手，12840手， 江蘇現貨與M2105基差-55，與M2109基差-190，M5-9月價差-135；④Y2105合約收盤報8804，較上一交易日2.71%，成交量379327手，持倉量222487手，-112，Y5-9月價差568

消息：1、巴西咨詢機構AgRural公司周一發布的報告顯示，截至4月1日，巴西2020/21年度大豆收獲完成78%，比一周前的71%高出7%，但是低于去年同期的83%。

2、美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前減少32.2%，比去年同期減少1.0%。截至2021年4月1日的一周，美國大豆出口檢驗量為298,252噸，上周為439,930噸，去年同期為301,111噸。

市場報價：國產大豆價格5760。江蘇張家港地區油廠豆粕價格：3300，10。天津地區經銷商報價，一級豆油9360。張家港經銷商報價9510。廣州貿易商報價9280。（單位：元/噸）

倉單庫存：豆一倉單215手，215手；豆二倉單0手，0手。豆粕倉單800手，0。豆油倉單600手,600手。截至3月26日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存74.31萬噸，較上周的74.53萬噸減少了0.22萬噸，降幅在0.3%，較去年同期的32.57萬噸增加了128.15%。截至3月26日當周，國內豆油商業庫存總量67.31萬噸，較上周的的73.08萬噸下降了5.77萬噸，降幅在7.9%

主力持倉：豆一2105合約前20名多頭48416，3707，空頭45717，1161，凈持倉2699； 豆二2105合約前20名多頭11511，-463，空頭10403，-480，凈持倉1108。豆粕2109前20名多頭943624，-2371，空頭1194874，21975，凈持倉-251250。豆油2105合約前20名多頭150174，-4627，空頭164010，1180，凈持倉-13836。（單位：手）。

觀點總結：豆一：大豆期貨價格繼續下跌，且對部分看漲者信心有所打擊，使得現貨市場挺價缺乏支撐，主體看空情緒升溫，挺價心理松動，且隨著天氣漸暖，新一輪的春播即將開始，豆農售糧積極性不斷提升，大豆市場供應逐漸增加。而豆制品需求量較前期下降，加上終端市場在買漲不買跌的心理驅使下，觀望情緒也開始濃厚，疊加港口分銷豆價格占據優勢，導致選用進口分銷豆替代增多，均給國產大豆帶來不利。但是關內地區農戶大豆庫存基本見底，優質優價現象凸顯，加上玉米種植利潤可觀，今年農戶均傾向于播種玉米，種植大豆的較少，均給大豆市場帶來利好。綜合而言，短期大豆價格或震蕩整理。

豆二：巴西咨詢機構AgRural公司周一發布的報告顯示，截至4月1日，巴西2020/21年度大豆收獲完成78%，比一周前的71%高出7%，但是低于去年同期的83%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周報稱，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物狀況停止進一步變差，特別是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜諾斯艾利斯中部和南部。降水改善對于二季大豆來說很及時，因為目前26.8%的二季大豆處于灌漿期（R5），但是對即將進入成熟期的大豆的影響有限。預計進口豆還是維持高位震蕩的走勢，盤中順勢操作為主。

豆粕：美豆種植意向面積顯著低于市場預期，加上中國需求旺盛，美國國內壓榨需求強勁，市場擔憂美豆供應愈加緊張，提振美豆走勢。不過巴西豆的收割進度逐漸加快，擠占了美豆的出口份額，美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前減少32.2%，比去年同期減少1.0%?？傮w又限制美豆的上漲，短期預計仍維持高位震蕩的走勢。從豆粕基本面來看，大豆盤面壓榨利潤虧損，限制大豆的進口量，另外，油廠的開機率有限，4月豆粕貨源銷售進度較高，提振豆粕價格。同時，隨著天氣的轉暖，水產養殖有所恢復，提振豆粕的需求。不過巴西豆即將大量到港，加上生豬價格持續下跌，限制養殖戶的補欄熱情，另外，玉米價格過高，飼料企業調整配方，用小麥和稻米替代玉米，而小麥蛋白高，將導致豆粕用量下降，豆粕成交始終未放量，庫存再度增加，局部油廠催提中，同時油脂表現強勢，買油賣粕套利也利空粕價。短期豆粕依然陷入震蕩，方向不明朗，盤中順勢參與為主。

豆油：美豆種植意向面積顯著低于市場預期，加上中國需求旺盛，美國國內壓榨需求強勁，市場擔憂美豆供應愈加緊張，提振美豆走勢。不過巴西豆的收割進度逐漸加快，擠占了美豆的出口份額，美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前減少32.2%，比去年同期減少1.0%。總體又限制美豆的上漲，短期預計仍維持高位震蕩的走勢。從油脂基本面來看，由于缺豆以及豆粕脹庫的影響，油廠的開機率依然不是很高，上周國內油廠大豆壓榨總量154萬噸周比降幅1.2%，豆油商業庫存也進一步降至62萬噸周比降幅近8%，港口食用棕油及菜油庫存亦處多年同期低位。不過，目前巴西收割進度已經過半，后期5-7月份，大豆到港量預計超過1000萬噸。另外，商務部表示將適時投放中央儲備，及全球金融市場動蕩背景下資金風險偏好情緒亦有降溫，這也抑制國內油脂走勢。綜合來看，反彈力度預計有限，盤中順勢參與為主。

瑞達期貨：農產品組王翠冰

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