盤面情況：PP2005主力合約小幅回落，期價收盤7520元/噸，較上一交易日+4元；成交量224701手，+34641手；持倉335972手，-10334手，基差130元，-4元；5-9價差-30元，+6元。

消息：上周PP總庫存小幅下降，環比前一周減少9.96%。兩油各銷售公司PP總庫存量小幅下行，環比上周下降9.20%，同比去年同期高13.23%。煤化工企業PP庫存震蕩走低，環比前一周下降14.56%，主要原因為煤企積極預售。貿易商庫存較上周減少10.57%。

本周國內聚丙烯下游行業整體開工率下滑至53.7%。規模以上塑編企業整體開工率落至45%。大型企業開工在49%，小型企業開工在40%。注塑企業開工率窄幅下滑3%至60%。膜廠裝置開工率穩定在56%。

中國聚丙烯表觀消費量2019年11月在244.27萬噸，環比上月241.39萬噸增長1.19%，1-11月中國聚丙烯表觀消費量累計在2456.26萬噸。同比增長13.48%。

現貨市場：中油東北出廠共聚、部分纖維除降100元/噸，冷水管材降100元/噸。石化出廠價大穩小動，市場報盤不多，臨近春節，交投基本停滯，拉絲主流報價部分下跌20-100元/噸。

倉單庫存：交易所倉單報1966手，今日-0手。

主力持倉：主力合約前20名多頭持倉為190831手，-8561手，空頭持倉為213571手，-6770手，凈持倉-22740手，凈空增加。

總結：國內聚丙烯企業平均開工率在95.68%，較上一周上升1.2%；下周暫無新停車開車裝置裝置，預計供應保持平穩。PP總庫存較前一周下降9.96%。兩油各銷售公司PP總庫存量環比下降9.20%，同比去年同期高13.23%。煤化工企業PP庫存環比前一周下降14.56%，貿易商庫存較上周減少10.57%。聚丙烯下游行業整體開工率下滑至53.7%。規模以上塑編企業整體開工率落至45%。注塑企業開工率窄幅下滑3%至60%。膜廠裝置開工率穩定在56%。本周，下游企業陸續開始停產過節，預計下游需求將會有所減弱。但美伊沖突是否會進一步升級仍有待觀察。操作上，建議投資者手中空單設發止盈，謹慎持有。

瑞達期貨研究院：化工小組

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