盤面情況：PP2005主力合約震蕩走高，期價收盤7138元/噸，較上一交易日+86元；成交量369751手，+30816手；持倉375983手，+1914手，基差-38元，+14元，5-9價差為-116元，+21元。

消息：神華煤化工PP今日競拍量2268.075噸，較昨日減少428.375噸；成交量1863噸，較昨日增加327.625噸，成交率82.14%，較昨日提高25.2%。

截至2月19日，國內聚丙烯企業平均開工率在75.88%，較上周同期下降7.35%，本周，國內上游企業迫于庫存壓力，延續降負荷生產，使開工率周期內降幅較大 。下周暫無計劃內停車裝置，但會有部分企業開工負荷回升，預計下周國內聚丙烯開工率有小幅走高可能。

截至2月19日，本周PP總庫存小幅下降，環比上周減少5.00%。其中兩桶油各銷售公司PP總庫存量呈下降趨勢，環比上周減少9.42%，同比去年同期高90.43%。其中中石化PP庫存環比上周減少9.62%；中石油PP庫存環比上周減少9.23%。煤化工企業PP庫存增幅放緩，環比上周增加1.42%。國內貿易商庫存較上周減少8.75%。

截至2月19日，國內BOPP生產企業開工負荷提升相對明顯，整體開工率由上周初的不足14%提升至目前的43%。塑編樣本企業開工負荷緩慢回升，由上周初的不足30%陸續提升至36%，仍處相對低位。管材工廠開工企業不是很多，整體開工率在8%左右，開工企業主要為大中型企業。  

現貨市場：中油東北出廠聚丙大慶石化T30S上調100；中油華南PP拉絲、膜料價格上調150到7050；中化泉州拉絲價格上調100至7050；石化華南PP拉漲上調，海南上調100，其它普漲200。石化庫存持續快速下降提振市場心態，下游陸續返工，交通運輸逐步恢復，石化廠及煤化工企業紛紛上調出廠，市場成本支撐作用加強，場內現貨拉絲上漲100-200元/噸。

倉單庫存：交易所倉單報1356手，今日-0手。

主力持倉：主力合約前20名多頭持倉為213207手，+4674手，空頭持倉為233503手，+3581手，凈持倉-20296手，凈空減少。

總結：國內出臺刺激政策削弱了市場恐慌情緒，兩桶油石化庫存開始加速回落，報132萬噸，較上一日減少10萬噸?，F貨市場上，神華聚丙烯網上競拍商品成交量較前一日繼續有所回升，顯示下游需求開始有所恢復。隨著疫情有所緩解，預計本周下游需求有望繼續恢復。不過，目聚丙烯的社會庫存仍處于歷史高位區域，且下游復工進度仍有待觀察，預計短期內聚丙烯的走勢仍有反復，后市關注7300元一線的壓力。操作上，建議投資者暫時觀望為宜。

瑞達期貨化工小組

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