盤面情況：PP2005主力合約弱勢整理，期價收盤7013元/噸，較上一交易日-32元；成交量292100手，+14109手；持倉391623手，+2792手，基差137元，+32元，5-9價差為-133元，-7元。

消息：神華煤化工PP今日競拍量2356噸，較昨日增加142.425噸；成交量391噸，較昨日減少280.575噸，成交率16.6%，較昨日降低13.74%。兩油庫存119萬噸，較昨日降1萬噸。

截至26日，國內聚丙烯企業平均開工率在79.03%，較上周同期上漲3.15%；下周寧波富德檢修結束計劃開車，中海殼牌二線及東華能源（張家港）計劃檢修；加之上游未來一周仍有提升負荷計劃；預計下周國內聚丙烯開工率或將小幅回落。

本周PP總庫存延續下降，環比上周減少17.25%。其中兩油各銷售公司PP總庫存量繼續下降，環比上周減少25.52%，同比去年同期高41.84%。中石化PP庫存環比上周減少24.18%；中石油PP庫存環比上周減少26.83%。煤化工企業PP庫存小幅降低，環比上周減少5.93%。貿易商庫存較上周減少19.79%。     

現貨市場：石化華北PP中天產品定價上調150-200；中油華北高熔纖維、透明注塑漲300，薄壁注塑、高熔共聚、熱水管漲100，冷水管漲250，低熔共聚除獨山子8003漲200外其余漲100；臨近月底，貿易商多完成銷售計劃，降價意愿不大，下游終端拿貨意愿不大，需求重回弱勢，部分貿易商心態悲觀，成交讓利，市場陰跌為主。

倉單庫存：交易所倉單報1138手，今日-197手。

主力持倉：主力合約前20名多頭持倉為219608手，+2409手，空頭持倉為243326手，+745手，凈持倉-23718手，凈空減少。

總結：國內出臺刺激政策削弱了市場恐慌情緒，兩桶油石化庫存有所回落，報119萬噸，較上一日減少1萬噸。隨著疫情有所緩解，預計本周下游需求有望繼續恢復。不過，神華聚丙烯網上競拍商品成交量較前一日繼續有所回落，且聚丙烯的社會庫存仍處于歷史高位區域，且下游復工進度仍有待觀察，預計短期內聚丙烯的走勢仍有反復，后市關注7080元一線的壓力。操作上，建議投資者暫時觀望為宜。

瑞達期貨化工小組

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