盤面情況：SP2009合約收盤報4468元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，跌幅為0.22%；成交量為62972手，持倉量為91022手；基差為-8。

市場報價：銀星4450-4500元/噸，南方松4400-4450元/噸，馬牌4650元/噸，北木5000元/噸。

庫存倉單：紙漿倉單123676噸，-98。

主力持倉：前二十名多單持倉59742，+3070；空單持倉62315，+4101。

總結：港口情況，五月上旬青島港庫存92萬噸（較上月下旬下降3.16%），常熟港紙漿庫存67.8萬噸（較上周增加1%），保定地區紙漿庫存量約1688車（較上月下旬下降0.71%），來港船貨減少，港口庫存有所下降。現貨情況，復學帶動的文化用紙需求不及預期，紙企競價去庫，文化紙成交重心小幅下調。廢紙方面，國廢報紙收購價維持穩定，黃板紙收購價有小幅上漲。因疫情影響，海外漿場供應量縮減，新一輪報盤有不同程度提價。內外價差進一步縮窄，內盤漿價逼近進口成本線，打壓貿易商進口積極性。國內庫存寬松疊加終端需求不振，預計漿價短期低位震蕩。進口硬成本托底，中長期可考慮底部建倉做多，關注需求端變化。

操作上，SP2009合約日內增倉下行，下方測試4450支撐，上方關注4550附近壓力，短期建議區間高拋低吸。

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