國債期貨盤面情況（5月19日）：

消息：

農發行增發兩期金融債招標結束，增發7年期固息品種中標收益率3.0496%

商務部：疫情對國內消費市場的沖擊是階段性的

交通運輸部：預計今年全年完成公路水路投資約1.8萬億元；預計今年全年降低物流成本1300億元以上；預計新增交通項目投資8000多億元，可適時開工建設；抓好吉林等5個重點地區疫情防控；春節期間三次延長免費通行政策，免收高速公路通行費1590億

人民幣兌美元中間價報7.0912，上調118點

央行今日未開展逆回購操作，因今日無逆回購到期，當日實現零投放零回籠

A股指數全天高開震蕩，創業板指表現較強

總結：

今日國債期貨低開高走，主力成交量與持倉量均增加，技術性反彈成分較多，基本面并未發生改變。5月以來國債期貨下行的原因主要有三個，一是5年期、7年期和10年期國債收益率均創下十幾年來新低，市場對利率后續下行空間存疑；二是央行近期沒有新動作，MLF利率并未下調；三是市場擔憂經濟改善速度快，兩會可能會邊際收緊貨幣政策。人大會議將于5月22日召開，在4月經濟數據改善的基礎上，考慮到外需疲弱，今年的經濟目標下調可能性較大，甚至有不設具體目標的可能。5月15日召開的中央政治局會議政策基調未發生改變，表述與4月相似，且沒有加碼寬松的表述，令市場情緒更為謹慎。預計貨幣政策整體寬松基調不會改變，但會根本疫情發展和經濟發展形勢階段性調整松緊程度。通脹數據轉差，為貨幣政策寬松提供了更多空間，但人民幣兌美元匯率已接近7.1，一個很可能是貨幣當局心理底線的價位，增添了貨幣政策寬松的約束條件。從基本面上看，市場在等待兩會，國債期貨利空因素較多，缺少新的利好刺激，短期內不夠明朗。從技術面上看，三大國債期貨主力合約今日低開后，均受支撐位支撐而反彈，以10年期主力反彈力度最大，顯示100.255一線的支撐作用較強，短期小幅走高的可能性增加。在操作上，繼續建議多2年期主力空10年期主力的套利策略。

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