國債期貨盤面情況（8月25日）：

消息：

央行副行長：不能下調銀行監管要求 那樣是自欺欺人

央行：貨幣政策需要有更大確定性來應對各種不確定性保持三個不變；今年前7個月金融部門為市場主體減負共計8700億元

劉鶴與萊特希澤、姆努欽通話 雙方同意繼續推動中美第一階段經貿協議落實

人民幣兌美元中間價6.9183，上調11點

央行公開市場開展2500億元7天期和500億元14天期逆回購操作，今日有1000億元逆回購到期，實現凈投放2000億元

A股大小指數分化明顯，創業板表現較強

總結：

受中美談判良好以及新冠疫苗消息影響，今日國債期貨大幅低開，全天低位震蕩，成交量與持倉量大增。近期央行公開市場投放量較大，但銀行間資金面仍時有緊張，中美關系緩和以及央行更加關注中長期目標的態度，令國債現券收益率有所走高。不過，國內經濟修復速度不及預期，資本投入放緩，經濟內生動力不足，物價扣除食品后有通縮風險，貨幣政策有繼續維持寬松的必要性。在疫情常態化防控下，在大量專項債待發行的近幾個月，低利率不會很快退出，國內利率并沒有大幅上漲的基礎。今年剩余時間內預計貨幣政策寬松基調不會改變，但力度和節奏將會適時進行調整。我們仍維持后續10年期國債收益率大概率保持區間震蕩的觀點不變，波動區間為2.7%-3.1%。目前10年期國債收益率接近3%，距離上限較近，但波動方向仍不夠明確。技術面上看，2年期、5年期、10年期國債主力跌勢明顯，T2012需關注98一線的支撐，TF2012需關注99.7一線的支撐。在操作上，建議進行多TF2012空T2012套利操作。

瑞達期貨王駿翔
從業資格號： F3025058
投資咨詢從業資格號： Z0014251

TEL：4008-878766

www.sfid.com.cn

-------------------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

-------------------------------------------------------------------------------

免責聲明

本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨研究院力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP