國債期貨盤面情況（9月1日）：

消息：

中國8月財新制造業PMI 53.1，為2011年2月以來新高，預期52.5，前值52.8

住建部：落實城市主體責任 穩地價、穩房價、穩預期

渣打：富時羅素本月或納入中國國債 料帶來逾千億美元流入

人民幣兌美元中間價報6.8498，上調107點

央行今日開展200億元逆回購操作，中標利率2.20%，與此前持平。因今日有2500億元逆回購到期，當日實現凈回籠2300億元

A股股指整體縮量震蕩，尾盤集體走高，個股漲多跌少

總結：

今日國債期貨全天窄幅波動，成交量大降，持倉量增加明顯。近期銀行間資金面仍時有緊張，中美關系緩和以及央行更加關注中長期目標的態度，令國債現券收益率有所走高。不過，國內經濟修復速度不及預期，資本投入放緩，經濟內生動力不足，物價扣除食品后有通縮風險，貨幣政策有繼續維持寬松的必要性。在疫情常態化防控下，9月、10月仍有7900億元專項債待發行，低利率不會很快退出。5月以來貨幣環境與信貸環境持續收斂，央行強調完善跨周期設計和調節，提高政策的直達性，意味著后期貨幣信貸環境重新寬松的概率較低。信貸調結構、通渠引流、降低融資成本仍是后疫情時期的政策導向。定向降準、調降基準利率的可能性均不大，無風險利率保持在較高區間內波動。10年期國債收益率預計會在2.9-3.2%之間震蕩，投資機會偏少。目前10年期國債收益率已經接近3.1%，距離上限較近。技術面上看，2年期、5年期、10年期國債主力均有止跌態勢，但注定仍未完成，T2012仍需關注98一線的支撐，TF2012仍需關注99.7一線的支撐。在操作上，單邊策略暫不推薦，鑒于收益率曲線可能陡峭化，建議進行多TF2012空T2012套利操作。

瑞達期貨王駿翔
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