國債期貨盤面情況（12月9日）：

消息：

中國11月M2貨幣供應(yīng)同比10.7%，預(yù)期10.5%，前值10.5%；中國11月M1貨幣供應(yīng)同比10%，預(yù)期9.4%，前值9.1%；中國11月M0貨幣供應(yīng)同比10.3%，預(yù)期10.3%，前值10.4%

中國11月社會(huì)融資規(guī)模增量21300億元，預(yù)期20750億元，前值14200億元；中國11月新增人民幣貸款14300億元，預(yù)期14500億元，前值6898億元

隔夜SHIBOR報(bào)1.0650%，下降23.70個(gè)基點(diǎn)；7天SHIBOR報(bào)2.0740%，下降2.70個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月SHIBOR報(bào)3.0500%，下降2.30個(gè)基點(diǎn)

中國11月CPI同比下跌0.5%，為2009年10月以來首次下跌；PPI同比下降1.5%，預(yù)期下降1.8%，較前值下降2.1%降幅有所收窄

外交部：中美關(guān)系爭取重啟對話、重回正軌、重建互信

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5311，上調(diào)9點(diǎn)；上一交易日中間價(jià)6.5320，上一交易日官方收盤價(jià)6.5320，上日夜盤報(bào)收6.5322

總結(jié)：

11月CPI數(shù)據(jù)由正轉(zhuǎn)負(fù)，主要因食品價(jià)格下跌所致，對國債市場影響有限。11月金融數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，社會(huì)融資規(guī)模增量正在不斷縮減，符合貨幣政策走向中性的趨勢。從基本面上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回歸常態(tài)，利于國內(nèi)退出寬松貨幣政策，而貨幣政策基調(diào)已經(jīng)轉(zhuǎn)向中性。受信貸與社融規(guī)模大增、專項(xiàng)債額度增加并提前發(fā)行、財(cái)政赤字率提高等影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)四季度將繼續(xù)反彈，年內(nèi)正增長基本無憂。但收入約束消費(fèi)，強(qiáng)勢外需缺乏可持續(xù)性，且疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)猶存，復(fù)蘇態(tài)勢仍面臨考驗(yàn)。參考近幾年國債收益率的表現(xiàn)，年內(nèi)10年期國債收益率預(yù)計(jì)會(huì)在3.0-3.3%之間震蕩，近期收益率回落仍然不易。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國債期貨今日繼續(xù)試探下行通道上限，尚未突破，方向不夠明確。需繼續(xù)關(guān)注冬季疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，在操作上，T2103可暫時(shí)觀望，待行情明朗后再入場。

瑞達(dá)期貨宏觀金融組：張昕

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