國債期貨盤面情況（4月12日）：

消息：

隔夜SHIBOR報1.7920%，上漲0.80個基點；7天SHIBOR報2.0500%，下降0.40個基點；3個月SHIBOR報2.6080%，下降0.40個基點

中國央行公開市場進行100億元7天期逆回購操作，無逆回購到期，凈投放100億元；中標利率2.2%，持平上次

人民幣兌美元中間價報6.5578，下調169點；上一交易日中間價6.5409，上一交易日官方收盤價6.5589，上日夜盤報收6.5530

總結：

受股市下行影響，今日國債期貨走高。從基本面上看，當前國債期貨多空因素交織，任何一方都未占上風。首先，央行態度謹慎，公開市場持續一個月未大規模凈投放資金，盡管資金面較為寬松，但央行沒有放松資金面的意圖。本月政府債總發行量預計在1.5萬億元左右，本周央行公開市場將有400億元逆回購到期，4月15日還有1000億元MLF到期，資金回籠壓力有所增加。其次，國務院金融委會議再次強調保持宏觀金融政策的連續性、穩定性和可持續性，執行好穩健的貨幣政策，央行也較為珍惜正常的貨幣政策空間，貨幣政策轉向寬松的可能性低，無法支撐國債期貨持續走高。不過，從年內來看，鑒于當前經濟的恢復狀況，10年期國債收益率在3%-3.3%之間震蕩的概率較高。自2月以來，10年期國債收益率一直在3.2%-3.3%這一窄幅區間震蕩，有小幅下行空間。此外，A股重新掉頭向下，將增加國債期貨上漲的動能。從技術面上看，10年期、5年期與2年期國債期貨主力今日大漲后重新回到上行壓力位附近，上行突破不易。我們認為，短期內國債期貨走勢將處于膠著狀態，上行與下行空間均有限，如果股市持續下行，國債期貨走高的概率將會加大。操作上，建議觀望為宜，靜待入場機會。

瑞達期貨宏觀金融組：張昕

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