本周集運指數(shù)（歐線）期貨震蕩上行，多空博弈加劇，EC2404周漲1.6%。巴以沖突已持續(xù)四周，帶 來的負(fù)面影響邊際減弱；而歐盟將要實施排放交易計劃(EU ETS)，開始收取碳稅，歐洲航線明年營運成 長或持續(xù)增加。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為607.05點，較上周上升9.88點，環(huán)比上漲1.7%，由降轉(zhuǎn)升， 但總體不及預(yù)期。結(jié)算運價指數(shù)基本處于震蕩下行趨勢中，近期有所回升，但又立馬回落，基本面尚未 改變的情況下景氣度仍承壓明顯。歐洲央行暫停加息，加息周期或已結(jié)束，但此前連續(xù)加息帶來的副作 用不斷影響。10月歐元區(qū)制造業(yè)PMI進一步回落，生產(chǎn)活動持續(xù)收縮，需求持續(xù)欠缺。在未來至少兩年時 間里，高通脹、高利率還將繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟的復(fù)蘇。市場對航運市場的預(yù)估總體較為悲觀，中長線 來看集運運價仍偏弱。從匯率來看，美聯(lián)儲已暫停加息，但大概率在一段時間內(nèi)維持較高利率，等貨幣 政策緊縮周期結(jié)束后向?qū)捤芍芷谵D(zhuǎn)變的過程中，人民幣匯率將迎來回升的機會，這將會對我國出口產(chǎn)生 一定負(fù)面影響，進而減少對集裝箱運價的支撐。 

總的來看，當(dāng)前全球集運市場仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)，尤其是歐線的運力供給寬 松格局難改，歐線一年一度長協(xié)簽約談判帶來的影響多是短期影響，從長期來看終要回歸基本面。操作 上，建議投資者謹(jǐn)慎做空，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

作者：柳瑜萍

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宏觀市場周報

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