行情回顧：本周滬鉛主力期價(jià)先抑后揚(yáng)，最低為16135元/噸，最高為16410元/噸，振幅 為1.68%。宏觀面，12月份零售額增長0.6%，為三個(gè)月來最強(qiáng)勁的增速且強(qiáng)于預(yù)期，打擊 市場對美聯(lián)儲近期開始降息的預(yù)期，美聯(lián)儲公布的“褐皮書”顯示，經(jīng)濟(jì)活動幾乎沒有 明顯變化，市場預(yù)計(jì)3月美聯(lián)儲降息的可能性已低于50%?；久嫔?，鉛精礦供應(yīng)偏緊情 況不變；部分原生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)，加上安徽地區(qū)霧霾預(yù)警解除，該地再生鉛企業(yè)陸續(xù)恢復(fù) 生產(chǎn)，鉛錠供應(yīng)階段性恢復(fù)，加上周初交割鉛綻移庫交倉使得社會庫存累增，鉛價(jià)走 弱，后交割完畢后，下游企業(yè)正值春節(jié)備庫，庫存轉(zhuǎn)降，鉛價(jià)上行。 

行情展望：本周小部分煉廠進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，從下周起，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)與春節(jié) 放假并行，不過下游鉛蓄電池企業(yè)同樣進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，電池生產(chǎn)或有減量，前期鉛 錠供應(yīng)缺口逐步修復(fù)，鉛錠社會庫存降勢或放緩，但鉛社會庫存為5個(gè)月的低位，短期下 降空間有限，供需雙弱下或仍以震蕩為主。 

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2403合約短期區(qū)間16000-16600震蕩思路為主，止損參 考100元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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