行情回顧：本周滬鋅期價震蕩下行，最低為20655/噸，最高為21410元/噸，振幅為 3.58%。宏觀面，12月份零售額增長0.6%，為三個月來最強勁的增速且強于預(yù)期，打 擊市場對美聯(lián)儲近期開始降息的預(yù)期，美聯(lián)儲公布的“褐皮書”顯示，經(jīng)濟活動幾乎 沒有明顯變化，市場預(yù)計3月美聯(lián)儲降息的可能性已低于50%；中國2023年全年房地產(chǎn) 開發(fā)投資同比下降9.6%，全國商品房銷售面積下降8.5%展望：市場降息預(yù)期有所下 調(diào)，及國內(nèi)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，加上鋅仍處消費淡季，庫存持續(xù)累庫預(yù)期，施壓鋅 =價，鋅價下行。 

行情展望：基本面上，北方部分礦山減停產(chǎn)，加上部分礦企春節(jié)有放假停產(chǎn)計劃，而 冶煉廠春節(jié)前備庫積極，國內(nèi)礦供應(yīng)仍偏緊 ；在原料不足下部分冶煉廠出現(xiàn)檢修， 加上環(huán)保限產(chǎn)等因素，精煉鋅產(chǎn)量或?qū)⑾陆担讳\下游處于傳統(tǒng)消費淡季，部分下游開 工下調(diào)，國內(nèi)預(yù)期進入累庫階段，供需雙弱下，宏觀施壓，預(yù)計鋅仍偏弱運行。

策略建議：操作建議，滬鋅zn2403合約短期逢高做空交易思路為主，注意風(fēng)險控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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