行情回顧：本周滬錫期價先抑后揚，最低為206820元/噸，最高為218220元/噸，振幅 為5.62%。宏觀面，美國1月季調后非農就業人口增35.3萬人，高于預期的18萬人及修 正后的前值33.3萬人；失業率為3.7%及平均每小時工資同比升4.5%，高于預期3.8%及 4.1%，大超預期的非農就業數據使美聯儲降息預期再次受到打擊，美元走強，施壓有 色板塊。基本面上，隨著春節到來放假，加上各地物流逐步停運，供需雙弱下，庫存 持續累庫，錫價震蕩下行，不過隨著緬甸更改錫礦征稅方案，滬錫低位反彈。 

行情展望：后市來看，據SMM：本周下游企業已進入春節假期，采購情緒低迷，大部 分貿易企業暫無成交，總體來說現貨市場基本沒有成交情況。消息上，緬甸佤邦中央 經濟計劃委員會發布《關于錫精礦出口統一收取實物稅的通知》：自2024年2月7日起， 全邦錫精礦出口暫停征收現金稅，無論錫礦品位高低，一律統一按30%稅率征收實物 稅（即分礦），何時恢復征收現金稅，待中央經計委另行通知。此次稅收政策更改將 會提高緬甸錫礦山成本，也可能會對國內錫礦進口規模產生一定影響。受此消息，錫 價大幅上行，一季度礦端仍有偏緊預期，錫價易漲難跌，不過本次春節放假時間較長， 外圍不確定因素增加，建議觀望為主。 

策略建議：操作上建議，SN2403合約短期觀望為主。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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