行情回顧：本周滬鋅期價震蕩下行，最低為20400/噸，最高為20880元/噸，振幅為 2.30%。宏觀面，美國1月季調后非農就業人口增35.3萬人，高于預期的18萬人及修正 后的前值33.3萬人；失業率為3.7%及平均每小時工資同比升4.5%，高于預期3.8%及 4.1%，大超預期的非農就業數據使美聯儲降息預期再次受到打擊，美元走強，施壓有 色板塊，市場宏觀情緒較差，加上鋅下游進入春節假期消費缺失，國內預期進入累庫 階段，鋅價仍走弱。 

行情展望：基本面上，SMM訊：臨近春節，SMM對鍍鋅板企業放假情況進行調研，本次 鍍鋅板調研樣本22家，涉及產能總計1637萬噸/年，影響耗鋅量在14000噸，其中四家 樣本企業選擇春節繼續生產，整體平均放假天數在9天左右，同比去年大幅減少，主 因去年調研樣本中部分企業受場地搬遷、疫情襲擾等外來因素影響，放假時間大幅拉長。現貨方面，本周下游及貿易商基本處于放假狀態，各市場成交清淡。總的來說， 近期宏觀偏空情緒持續，疊加LME庫存大幅增加，國內下游需求同樣降至年內低位， 滬鋅承壓較重，本次春節假期時間較長，外圍不確定因素較多，建議觀望為主。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2403合約短期觀望為主。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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