行情回顧：本周滬鉛主力期價震蕩上行為主，最低為15845元/噸，最高為16085元/噸， 振幅為1.51%。宏觀面，美國商務部最新數據顯示，1月核心PCE物價指數環比漲幅從上個 月的0.2%反彈至0.4%，符合市場預期，創2023年4月以來最大漲幅；同比增速則回落至 2.8%，為2021年3月以來最小增幅。另外，1月個人收入環比增長1%，較前值0.3%加速； 支出環比增長0.2%符合預期。整體個人收入持續上升給予核心通脹一定支撐，數據或不 利美聯儲于上半年開展降息。基本面上，下游開工率邊際修復，前期春節鉛消費缺失加 當下現貨成交清淡，僅少量剛需采購，由此帶來鉛錠累庫持續，拖累鉛價，但廢電瓶價 格低位反彈，再生鉛利潤修復不足，加上原料供應問題或使產量縮減，限制下方空間， 鉛價震蕩為主。 

行情展望：基本面上，再生鉛上周開工率環比小幅下滑，部分地區近期受雨雪天氣影響 物流運輸，不過隨著氣溫逐漸上升，物流運輸或有所好轉；鉛蓄電池市場進入全面復蘇 狀態，上周周度開工率隨之大幅上升，本周預計鉛蓄電池開工率將進一步提升。現貨方 面，據SMM顯示，本周滬鉛持續盤整，持貨商報價隨行就市，下游企業基本按需采購，散 單貿易市場成交清淡，廠提現貨則成交尚可。 

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2404合約短期震蕩思路為主，注意操作節奏及風險控 制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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