行情回顧：本周滬鉛主力期價震蕩上行為主，最低為15915元/噸，最高為16270元/噸， 振幅為2.22%。宏觀面，短期內以歐元區為首的非美國家貨幣在經濟前景好轉的情況下有 所走強，同時市場對美國經濟增速放緩的預期增高，美元指數承壓下跌，利好有色金屬。 基本面上，原料供應緊張仍有影響，限制部分冶煉廠開工，成本支撐下，鉛價保持偏強 震蕩。 

行情展望：宏觀面上，近期即將公布的非農就業數據以及通脹數據或顯示美國經濟韌性 尚存，屆時美元指數在利率預期回升的影響下或有所反彈。基本面上，礦山選廠開工不 足，加上進口礦窗口關閉等因素下，鉛精礦仍持續供不應求的局面，原料供應緊張的情 況仍然制約著冶煉廠的開工率；再生鉛上周開工率環比上行，煉廠原料庫存消化明顯； 鉛蓄電池市場進入全面復蘇狀態，上周周度開工率上升，本周預計鉛蓄電池開工率將進 一步提升。庫存方面， LME庫存創出新高，庫存壓力上升。現貨方面，據SMM顯示，本周 滬鉛震蕩上行，持貨商隨行報價，同時煉廠貨源多轉向升水報價，但倉單與廠提貨仍有 較大價差，下游企業采購偏向廠提貨源，散單貿易市場成交變化不大。總的來說，多空 交織，后市仍以震蕩為主，不過成本支撐仍在，震蕩偏多思路為主。

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2404合約短期震蕩偏多思路為主，注意操作節奏及風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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