行情回顧：本周滬錫期價震蕩上行，最低為218270元/噸，最高為226500元/噸，振幅 為3.70%。宏觀面，2月美國CPI同比漲幅略高于市場普遍預計的3.1%，核心CPI環比漲 幅也高于預期，由于物價持續徘徊在超目標水平，市場預計美聯儲可能會在更長時間 內維持高利率，根據芝商所(CME)的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨交易員將美聯 儲在6月降息的押注從非農數據發布后的72%降至69%；國內不斷釋放利好提振需求； 費城半導體指數不斷走強，加上下游處于傳統消費旺季，錫價提振。 

行情展望：宏觀面上，日本工會得到超過5%的薪資漲幅，日本薪資水平上升或給予通 脹水平一定支撐，日本央行在未來價格指數上漲得到更多保障的情況下或加速退出寬 松政策，整體有利日元上漲，短期內美元指數或相對承壓。基本面上，近期國內冶煉 廠開工率回升，主要是各地區冶煉企業陸續恢復生產，加上個別冶煉廠的增產計劃， 近期冶煉廠開工率仍是上行趨勢，不過原料供應緊張仍有部分煉廠受到制約；近期進 口盈利窗口持續關閉，國內進口錫錠量級或下降。需求端，上周下游開工率有所增長， 不過前期部分訂單有所前置，預計下游企業短期訂單難有較大幅度增長，庫存延續累 庫，不過消費旺季到來，需求有向好預期。現貨方面，據SMM顯示：本周滬錫價格有 所拉升，抑制下游及終端企業采買熱情，總體來說現貨市場成交較為冷清。 

策略建議：操作上建議，SN2404合約短期投資者手中多單可以設好止盈，注意風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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