行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩運(yùn)行，最低為21085/噸，最高為21530元/噸，振幅為 2.07%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場(chǎng) 預(yù)期。在政策聲明中，決策者仍預(yù)計(jì)今年美國(guó)將降息三次，累計(jì)將利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。 目前，市場(chǎng)認(rèn)為6月份降息的可能性為73%，高于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前的可能性65%。 基本面上，前期煉廠檢修預(yù)期及海外鋅礦不斷有停產(chǎn)消息刺激鋅價(jià)，鋅價(jià)有所走強(qiáng)， 然高鋅價(jià)對(duì)下游接貨有所壓制，下游消費(fèi)持續(xù)疲軟，鋅價(jià)上行受限，震蕩為主。 

行情展望：據(jù)外媒消息，秘魯Volcan公司由于更新運(yùn)營(yíng)許可證，決定從周二起停止其 在秘魯?shù)娜V山的生產(chǎn)活動(dòng)，上述停產(chǎn)的三座礦山在2023年鋅精礦產(chǎn)量總計(jì)10.43 萬噸，預(yù)計(jì)此次三座礦山的暫時(shí)關(guān)閉影響鋅精礦產(chǎn)量8000噸左右。同時(shí)，嘉能可表示， 受颶風(fēng)帶來的暴雨影響，該公司暫時(shí)停止了位于澳大利亞的McArthur River鋅礦和鉛 礦的生產(chǎn)。海外礦端供應(yīng)擾動(dòng)不斷，礦端緊缺情況暫時(shí)未得到緩解，加工費(fèi)或仍有下 行空間，支撐鋅價(jià)。下游消費(fèi)上看，今年“金三”同比往年消費(fèi)表現(xiàn)平淡，近期鋅價(jià) 高位，下游逢高畏采，同時(shí)黑色價(jià)格的持續(xù)低迷導(dǎo)致鍍鋅企業(yè)信心不足，目前為止整 體消費(fèi)表現(xiàn)平平，不過近期宏觀情緒較好，或仍以震蕩偏多思路為主。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2405合約短期震蕩偏多思路為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制 。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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