行情回顧：本周滬鉛主力期價震蕩上行，最低為16680元/噸，最高為17415元/噸，振幅為4.39%。宏觀上，美聯儲主席鮑威爾于公開演講中表示，最近的通脹數據表明央行可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心，整體發言基調偏鷹，市場或提高整體利率預期，美元指數或得到一定提振，宏觀略有承壓，不過正值河南原生鉛煉廠檢修，加上其它地區廢料供應不足，導致再生鉛煉廠被動減產，供應階段性收緊，提振鉛價。

行情展望：基本面上，礦山選廠開工不足，加上進口礦窗口關閉及海外礦山減停產的消息影響下，鉛精礦仍持續供不應求的預期提升，國產礦加工費下跌；礦端供應不足，加上臨近鉛蓄電池消費淡季，原生鉛冶煉廠多選擇此時段進行檢修，部分地區檢修周期提前；鉛蓄電池進入消費淡季，廢電瓶報廢量減少，收貨困難加大，多家煉廠原料庫存告急，市場貨源有限，廢電瓶價格周環比微增，再生鉛開工率上周小幅下滑；需求端，臨近淡季，訂單有轉弱跡象，鉛蓄電池企業成品庫存較高，或有部分企業有減產計劃。現貨方面，據SMM顯示，本周滬鉛上行，持貨商有意交倉，部分挺價出貨，尤其是交割品牌報價堅挺，同時下游企業多以長單采購為主，散單采購持觀望態度。

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2406合約短期逢低做多的倉位可以設好止盈，謹慎持有，注意風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

尤正宇 期貨從業資格號F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業資格號F03110073

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