行情回顧：本周滬錫期價寬幅震蕩偏強，最低為262680元/噸，最高為278420元/噸， 振幅為5.99%。宏觀面，美國5月CPI數據低于市場預期，數據公布后，強化了市場對 美聯儲的降息預期，利率期貨暗示，美聯儲在9月前降息的可能性約為70%，11月降息 25個基點的可能性達到100%；美聯儲維持利率不變，是自去年9月以來連續第七次， 在政策聲明中，“點陣圖”發生了明顯的變化，美聯儲官員大幅下調了對今年降息次 數的預期。供給端，礦端偏緊憂慮仍在，錫價仍有支撐，不過步入消費淡季，需求轉 淡，多空交織，錫價高位震蕩為主。

行情展望：基本面上，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；上周云南地區開工繼續上升，因 環保檢查停產檢修的精煉錫冶煉企業已恢復正常生產，江西地區精煉錫冶煉企業生產 持穩，不過月底部分冶煉廠有停產檢修計劃，后市開工率或有影響。印尼方面的錫錠 出口不穩定，加上國內進口盈利窗口持續關閉，進口錫錠暫時未能補充國內市場，國 內進口錫錠的存量相對較少；需求端，消費旺季結束，需求有待觀察。庫存上，海內 外庫存均累庫。現貨方面，據SMM：本周下游企業補庫情緒低迷，少量剛需采買，總 的來說，現貨市場成交較為冷清。

策略建議：操作上建議，SN2407合約短期區間260000-290000元/噸震蕩交易為主，注 意操作節奏及風險控制。 

研究員：王福輝

期貨從業資格號F03123381

期貨投資咨詢從業證書號Z0019878

助理研究員： 王凱慧

期貨從業資格號F03100511

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