行情回顧：本周滬鉛主力期價高位震蕩偏強，最低為19480元/噸，最高為20050元/噸， 振幅為2.93%。宏觀面，鮑威爾表示，第二季度經濟數據讓決策者對通脹可持續地向2%目 標邁進變得更有信心，雖鮑威爾拒絕就利率調整時機給出任何指引，但根據芝商所(CME) 的FedWatch工具，市場目前認為美國9月降息的可能性為100% ?；久嫔?，廢電瓶報廢 量未有明顯改善，加上消費旺季，鉛價創新高。 

行情展望：宏觀面，FED發布的褐皮書顯示，從5月底到7月初，經濟活動略微至小幅擴張， 企業報告稱勞動力市場出現了一些持續驅軟的跡象，它們還報告就業市場有繼續疲軟的 跡象。基本面，廢電瓶報廢量未有明顯改善，大部分再生鉛企業對于7月產量仍有下滑預 期，不過近期鉛價走勢內強外弱，鉛精礦及粗鉛進口增加，且電解鉛冶煉企業檢修陸續 結束，電解鉛或有所增加，加上鉛錠進口窗口逐步打開，鉛錠進口預期加強，或將在一 定程度上緩和國內部分供應矛盾。上周蓄電池企業周度開工率上升，儲能電池市場消費 表現向好，部分企業生產已滿負荷狀態?，F貨方面，據SMM：本周滬鉛走勢強勁，又因電 解鉛市場流通貨源較少，持貨商挺價出貨，煉廠方面庫存告急，排單發貨狀態仍在延續， 同時再生鉛煉廠出貨積極性向好，報價相對增加，下游企業除去長單交易，散單采購偏 向再生鉛貨源。 

操作上建議：操作上建議，滬鉛PB2408合約震蕩偏多交易為主，注意操作節奏及風險控制。

研究員：王福輝

期貨從業資格號F03123381

期貨投資咨詢從業證書號Z0019878

助理研究員： 王凱慧

期貨從業資格號F03100511

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