1.宏觀偏弱，宏觀總體交易矛盾在賣出美聯儲降息的事實，不管是9月還是年底降息，盤面都已經在交易降息的事實，10年期美 債從5月已來就維持上漲趨勢，本周美國的就業和失業率數據不好，更多是加速商品整體的下跌趨勢；從技術看，文華商品指 數周線五連跌，往下的支撐為去年6月的低點，因此，多頭從宏觀的角度都需要偏謹慎。 

2. 供需雙弱，基本面交易的矛盾在鋼廠控產下，鐵水有減量預期以及鋼廠大面積虧損的情況下，原料負反饋，從利潤的角度看， 鐵礦最有下跌的空間，焦炭3輪提降，預計原料還將進一步尋底。 

3. 利潤方面，鋼廠盈利率6.49%，環比降低8.66%，年同比降58.45%。據Mysteel前期調研，目前盈利的鋼廠主要有三個特點:1、 自身產品附加值高;2、有自己的鐵礦或煤礦山;3、原料庫存天數極低，隨采隨用，且非建材企業。 

4. 技術方面，日線在10日，20日均線下方，承壓下行，周線技術支撐位置704。 

5. 策略建議：大宗市場情緒偏空，供需雙弱，操作上，2501合約關注720-770區間，日內止損12元/噸。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

徐玉花 期貨從業資格號 F03132080

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