行情回顧：本周滬鉛主力期價(jià)高位震蕩為主，最低為17195元/噸，最高為17660元/噸， 振幅為2.70% 。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)重磅發(fā)聲，市場(chǎng) 認(rèn)為這是鮑威爾發(fā)出迄今為止最強(qiáng)烈的降息信號(hào)，其表示美聯(lián)儲(chǔ)打算采取行動(dòng)，避免美 國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟。鮑威爾講話結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)9月份可能出現(xiàn)更大幅度降息的預(yù) 期升溫。基本面，上周再生鉛開(kāi)工率繼續(xù)下降，鉛大幅貼水出貨使其步入虧損狀態(tài)，而 多數(shù)下游電池生產(chǎn)企業(yè)接貨意愿仍不足，煉廠成品庫(kù)存壓力大增，安徽地區(qū)減停產(chǎn)煉廠 數(shù)量增加，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會(huì)進(jìn)一步加大減停產(chǎn)規(guī)模；多空交織下，滬鉛期 價(jià)震蕩為主。 

行情展望：宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)公布了最新美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)率會(huì)議紀(jì)要，其中顯示，芝加哥 聯(lián)儲(chǔ)、紐約聯(lián)儲(chǔ)的董事會(huì)成員在7月便投票贊成下調(diào)貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn)。這份會(huì)議紀(jì)要提供 了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能走向的洞察，目前市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)在9月降息，甚至不 排除大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：本周滬鉛震蕩，而江浙滬市場(chǎng)國(guó)產(chǎn) 鉛交割品牌流通貨源不多，報(bào)價(jià)貼水情況變化不大，同時(shí)持貨商繼續(xù)出進(jìn)口鉛錠，部分 報(bào)價(jià)與國(guó)產(chǎn)再生精鉛相近；另煉廠隨行出貨，部分企業(yè)散單報(bào)價(jià)貼水收窄，而下游企業(yè) 多持觀望態(tài)度，詢價(jià)積極性一般，散單市場(chǎng)成交無(wú)明顯改善。 

操作上建議：操作上建議，多空交織下，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及 風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：王福輝

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助理研究員：

王凱慧期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

陳思嘉期貨從業(yè)資格證F03118799

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