行情回顧：本周鄭棉價上漲為主，周度漲幅約2.61% 

行情展望：美國農業部發布1月全球棉花供需報告。2023/24年度全球棉花產量預 測值較上個月上調5.7萬噸至2464.2萬噸，其中中國調增產量10.9萬噸，至278.2 萬噸。全球消費調減28.3萬噸至2447.9萬噸，全球期末庫存1837.2萬噸，環比增 加43.2萬噸，2023/24年度全球棉花產量、期末庫存上調，消費下調持續，報告相 對利空棉市。不過盤面上對美棉價格影響沒有體現，關注市場情緒影響。國內市 場：目前新棉加工進入尾聲，個別軋花廠零星加工，軋花廠多持觀望態度。截至 12月全國棉花商業庫存總量為553萬噸，環比增加99.93萬噸，同比增加81.62萬 噸。12月棉花商業庫存環比增加近100萬噸，庫存高于去年同期水平，供應端壓 力將逐漸顯現。棉花現貨價格堅挺，套保意愿有所增加。下游棉紗市場交投一般， 紡企走貨尚可，但補庫動能有所放緩可能，仍繼續跟蹤訂單情況。不過12月紡織 服裝出口回暖明顯，棉紡織廠信心有所恢復，國內紡企加速去庫為主，且采購棉 花為春節后生產做準備。近期美棉及市場情緒推動鄭棉期價偏強運行，關注主流 情緒變化。 

策略建議，操作上，鄭棉2405合約短多介入為主。

研究員：許方莉

期貨從業資格號F3073708

期貨投資咨詢從業證書號Z0017638

助理研究員：謝程珙

期貨從業資格號F03117498

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