行情回顧：本周鄭糖2405合約價格小幅下跌，周度跌幅0.45%。 

行情展望：據巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會Unica稱，23/24榨季截止2月16日，2月上半月 （1-15日）巴西主產區(qū)（中南部地區(qū)）產糖2.8萬噸，較上年同期增長68.5%。1 月下半月巴西中南部地區(qū)產糖量同比增幅繼續(xù)擴大，數據利空拖累糖市。不過巴 西中南部產區(qū)降雨低于平均值，可能導致新榨季甘蔗產量有所擔憂。加之國際糖 業(yè)組織ISO上調2023/24年度全球食糖供需缺口預估值，為68.9萬噸，之前預估為 30萬噸，仍對市場起到支撐作用。國內市場:截止目前不完全統(tǒng)計，23/24榨季截 止2月底，廣西糖廠收榨7家左右，預計3月上旬計劃收榨數量在20家以上，或迎 來首波收榨高峰。當前期現市場維持弱勢，國內外糖價差再次擴大。基于國內工 業(yè)庫存處于歷史相對低位的背景下，國內需要進口糖及糖漿供應，預計1-2月糖進 口高于同期可能。加之節(jié)后下游終端消費轉入季節(jié)性淡季，且國內壓榨仍在進行 中，短期現貨價格仍窄幅震蕩可能。

交易策略：操作上，建議鄭糖2405合約短空介入為主。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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