行情回顧：本周大連玉米期貨偏弱震蕩。主力2405合約收盤(pán)價(jià)為2401元/噸，較上周-50元/噸。 

行情展望：巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司Conab發(fā)布的3月作物報(bào)告顯示，巴西2023/24年 度第二季玉米種植面積料為1,575萬(wàn)公頃（3,890萬(wàn)英畝），較2月預(yù)估下調(diào)12.9萬(wàn)公頃。不過(guò)，南 美充足的供應(yīng)以及較低的價(jià)格繼續(xù)籠罩著玉米市場(chǎng)，且國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）預(yù)期，2024/25年 度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估增至12.33億噸，高于上一年度的12.27億噸，國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格仍然承壓。 國(guó)內(nèi)方面，中儲(chǔ)糧增儲(chǔ)收購(gòu)活動(dòng)仍在持續(xù)，部分直屬庫(kù)又有漲價(jià)消息，對(duì)玉米價(jià)格底部支撐增強(qiáng)。 不過(guò)，東北地區(qū)基層種植戶(hù)已經(jīng)進(jìn)入備耕期，余糧明顯收窄，糧源向中間渠道及加工企業(yè)轉(zhuǎn)移， 大部分深加工企業(yè)玉米庫(kù)存1個(gè)半月到2個(gè)月左右，當(dāng)前企業(yè)以滾動(dòng)入庫(kù)為主，飼料企業(yè)受養(yǎng)殖端 影響，需求不佳，收購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍面臨一定的壓力。且進(jìn)口替代谷物供應(yīng)充足，對(duì)國(guó) 內(nèi)玉米市場(chǎng)的壓力仍存。盤(pán)面來(lái)看，本周玉米期價(jià)震蕩偏弱，階段性供應(yīng)充裕下，玉米期價(jià)上方 壓力仍存。

策略建議：關(guān)注2500附近壓力，短線參與或暫且觀望。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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