行情回顧：本周菜油期貨高位回落，主力05合約收盤價(jià)8096元/噸，較上周-268元/噸。

行情展望：加拿大農(nóng)業(yè)部(AAFC)發(fā)布的供需報(bào)告顯示，2024/25年度（8月至7月）加拿大油菜籽 期末庫(kù)存可能更為緊張。基于加拿大統(tǒng)計(jì)局的種植面積預(yù)期值，AAFC將2024/25年度加拿大油菜 籽產(chǎn)量調(diào)低到1810萬(wàn)噸，低于2月份預(yù)測(cè)的1836.5萬(wàn)噸，也低于2023/24年度的1,832.8萬(wàn)噸。對(duì)加 籽市場(chǎng)價(jià)格有所支撐。其它油籽方面，巴西大豆收割上市，階段性供應(yīng)壓力增加，且擠占美豆出 口需求，牽制美豆價(jià)格。馬來(lái)減產(chǎn)季接近尾聲，后期產(chǎn)量有增加的預(yù)期。不過(guò)，馬棕出口量也同 步大增，繼續(xù)支撐馬棕價(jià)格走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，二季度菜籽進(jìn)口到港相對(duì)較多，供應(yīng)壓力仍存，且節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)率明顯回升，菜油供應(yīng)壓力增加，而需求仍處于傳統(tǒng)淡季，菜油自身基本面支撐偏 弱。不過(guò)，三大油脂總體庫(kù)存持續(xù)下滑，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。盤面來(lái)看，近期菜油高位明顯回落， 短期波動(dòng)加大。

策略建議：短線參與或暫且觀望。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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