行情回顧：本周菜油期貨震蕩收高，主力09合約收盤價(jià)8617元/噸，較上周+246元/噸。 

行情展望：當(dāng)前加拿大油菜大部分處于蕾薹期，小部分處于開(kāi)花期。雖然氣溫高于正常水平，但 是由于前段時(shí)間的連續(xù)降水，土壤墑情仍然較好。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在7月份供需報(bào)告中將加拿大 2024/25年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)估從6月份的1960萬(wàn)噸上調(diào)至2000萬(wàn)噸。產(chǎn)量預(yù)期向好，繼續(xù)牽制其市 場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，溫度過(guò)高仍然引起市場(chǎng)對(duì)油菜籽最終產(chǎn)量的擔(dān)憂，提振加籽市場(chǎng)價(jià)格。其它方面， 美豆優(yōu)良率相對(duì)較好，天氣憂慮或不及預(yù)期，美豆天氣升水被擠出。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆和菜籽 集中到港，油廠開(kāi)機(jī)率保持高位，供應(yīng)相對(duì)充裕。而油脂消費(fèi)處于淡季，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總 量保持增勢(shì)，菜油基本面相對(duì)偏弱。盤面來(lái)看，在天氣作用下，刺激菜油震蕩走強(qiáng)。不過(guò)，在基 本面拖累下，持續(xù)上漲動(dòng)能或受限。 

策略建議：短期震蕩思路對(duì)待。

研究員：許方莉

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助理研究員：謝程珙

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